巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾·哈撒韋公司近期連續(xù)9個(gè)交易日大幅減持其第二大重倉(cāng)股美國(guó)銀行，總計(jì)拋售30.46億美元股票。這一舉動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，投資者紛紛猜測(cè)股神的投資策略究竟有何玄機(jī)。

避稅還是看空？巴菲特減持背后的考量

分析人士認(rèn)為，巴菲特此次減持美國(guó)銀行股票可能出于多方面考慮。首先，美國(guó)銀行今年股價(jià)已累計(jì)上漲23.64%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)的14.54%漲幅，當(dāng)前市盈率也高于過(guò)去兩年平均水平。因此，巴菲特可能認(rèn)為美國(guó)銀行股票估值已經(jīng)較高，選擇適時(shí)獲利了結(jié)。其次，稅收因素也可能是重要原因之一。巴菲特曾在股東大會(huì)上解釋稱，減持部分持倉(cāng)是為了合理避稅，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能提高的資本利得稅率。目前資本利得稅率為21%，未來(lái)可能提高到35%甚至更高。通過(guò)提前減持，巴菲特可以鎖定當(dāng)前較低的稅率，避免未來(lái)更高的稅負(fù)。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)成新寵，巴菲特布局未來(lái)

雖然減持銀行股，但巴菲特對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的熱情卻有增無(wú)減。在今年一季度，伯克希爾·哈撒韋公司大舉增持安達(dá)保險(xiǎn)，持股近2600萬(wàn)股，價(jià)值約67億美元，一躍成為其第九大重倉(cāng)股。巴菲特看好保險(xiǎn)行業(yè)主要基于兩點(diǎn)考慮：一是安達(dá)保險(xiǎn)等公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，2023年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72%，顯示出良好的成長(zhǎng)性；二是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)能為伯克希爾·哈撒韋公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有助于提升其龐大現(xiàn)金頭寸的使用效率。預(yù)計(jì)到2023年底，伯克希爾·哈撒韋公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備可能突破2000億美元，如何有效配置這些資金成為巴菲特面臨的重要課題。

盡管巴菲特連續(xù)減持美國(guó)銀行股票，但截至7月29日，伯克希爾·哈撒韋公司仍持有9.62億股，按當(dāng)時(shí)收盤(pán)價(jià)計(jì)算價(jià)值395.3億美元，仍是美國(guó)銀行的第一大股東。這表明巴菲特并未完全放棄對(duì)美國(guó)銀行的信心，而是在根據(jù)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整投資組合。巴菲特的投資策略始終秉持價(jià)值投資理念，在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，通過(guò)減持高估值資產(chǎn)、增持具有成長(zhǎng)潛力的保險(xiǎn)股等方式，不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和政策變化。

（來(lái)源： 金融界）