近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出兩則產(chǎn)權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓信息，分別涉及星展證券19.83%股權(quán)和20.17%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)分別為4.08億元、4.15億元。公告顯示，此次擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的是四家上海國(guó)資背景的股東。

業(yè)績(jī)方面，星展證券近年表現(xiàn)欠佳。2021年、2022年、2023年，該公司凈利潤(rùn)分別虧損1.3億元、8274.58萬(wàn)元、1.47億元。

受訪人士認(rèn)為，外資券商的優(yōu)勢(shì)在于在成熟市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的專業(yè)服務(wù)和品質(zhì)，但受國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)空間狹窄所限，無(wú)法更好發(fā)揮。不過(guò)，中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍有較大吸引力，如果繼續(xù)減少對(duì)外資券商的限制，預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步吸引外資金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)。

擬轉(zhuǎn)讓40%股權(quán)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，星展證券的外資股東為新加坡知名商業(yè)銀行——星展銀行，持有51%股權(quán)，為控股股東；中資股東為上海市國(guó)資委旗下的上海東浩蘭生投資管理有限公司，持有24.67%股權(quán)；上海市黃浦區(qū)國(guó)資委旗下的上海黃浦投資控股（集團(tuán)）有限公司、上海匯旸資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、上海黃浦引導(dǎo)資金股權(quán)投資有限公司，分別持有13.33%、6.5%、4.5%股權(quán)。

就在最近，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)掛出兩則產(chǎn)權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓信息，分別涉及星展證券19.83%股權(quán)和20.17%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)分別為4.08億元、4.15億元。

據(jù)公告，轉(zhuǎn)讓方正是星展證券的4家中資股東。其中，上海東浩蘭生投資管理有限公司擬轉(zhuǎn)讓20.17%的股權(quán)。另外，上海黃浦投資控股（集團(tuán)）有限公司、上海匯旸資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司和上海黃浦引導(dǎo)資金股權(quán)投資有限公司分別擬轉(zhuǎn)讓13.33%、2%和4.5%的股權(quán)。

注意到，此次星展證券合計(jì)擬轉(zhuǎn)讓40%的股權(quán)，待股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，預(yù)計(jì)上海東浩蘭生投資管理有限公司和上海匯旸資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司仍將持有星展證券4.5%的股權(quán)，另外兩家中資股東則將出清所持星展證券所有股份。

對(duì)此，星展證券表示，本次股權(quán)變更不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響。同時(shí)，本次股權(quán)變更涉及中小股東，不會(huì)影響公司管理層的穩(wěn)定性。股權(quán)轉(zhuǎn)讓方也稱，自星展證券籌建以來(lái)，各股東方建立了互信共贏的合作關(guān)系，本次轉(zhuǎn)讓是基于各方戰(zhàn)略規(guī)劃的正常商業(yè)安排。

公開(kāi)資料顯示，作為首家來(lái)自新加坡的外資控股券商，星展證券（中國(guó)）有限公司于2020年8月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，2021年6月獲得《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。公司的經(jīng)營(yíng)范圍為證券承銷與保薦、證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢和證券自營(yíng)。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

近年來(lái)，隨著我國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放水平的不斷提高，越來(lái)越多的外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來(lái)華展業(yè)興業(yè)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，全行業(yè)共有11家為外資控股券商，其中4家外商獨(dú)資券商，包括高盛（中國(guó)）證券、摩根大通證券（中國(guó)）、渣打證券，以及法巴證券（2024年4月獲批）；7家合資券商為匯豐前海證券、野村東方國(guó)際證券、瑞銀證券、瑞信證券、摩根士丹利證券（中國(guó)）、大和證券、星展證券。

中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前景巨大，但外資“搶灘”中國(guó)市場(chǎng)往往也要承擔(dān)更大的業(yè)績(jī)壓力。星展證券近幾年表現(xiàn)不佳，呈現(xiàn)接連虧損狀態(tài)。公司業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，星展證券在2021年、2022年、2023年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4885.41萬(wàn)、8633.25萬(wàn)、3572.32萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別虧損1.3億元、虧損8274.58萬(wàn)元、虧損1.47億元。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰分析表示，一方面，中國(guó)證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，國(guó)內(nèi)有許多成熟且規(guī)模龐大的券商。星展證券作為外資券商，可能在市場(chǎng)份額上面臨巨大的壓力。另一方面，外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)需要大量的初期投資，包括人力資源、技術(shù)系統(tǒng)、合規(guī)成本等。這些初期投入在短期內(nèi)可能導(dǎo)致虧損。

另外，張雪峰還指出，外資券商可能在適應(yīng)中國(guó)本地市場(chǎng)的法規(guī)、文化和客戶需求方面存在挑戰(zhàn)，這會(huì)影響其業(yè)務(wù)的拓展和盈利。同時(shí)，近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，這對(duì)券商的盈利能力產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。再加之中國(guó)的金融監(jiān)管環(huán)境較為嚴(yán)格且變化較快，外資券商在合規(guī)和適應(yīng)政策變化方面也面臨更多挑戰(zhàn)。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，外資券商的優(yōu)勢(shì)在于在成熟市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的專業(yè)服務(wù)和品質(zhì)，但受國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)空間狹窄所限，無(wú)法更好發(fā)揮。不過(guò)，中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍有較大吸引力，如果繼續(xù)減少對(duì)外資券商的限制，預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步吸引外資金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)。

張雪峰也指出，盡管外資金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)市場(chǎng)面臨諸多挑戰(zhàn)，但其巨大的發(fā)展?jié)摿椭鸩介_(kāi)放的政策環(huán)境仍然具有強(qiáng)大的吸引力，預(yù)計(jì)外資金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)加大在中國(guó)市場(chǎng)的投入和布局。

（來(lái)源： 國(guó)際金融報(bào)）