投資者預(yù)計，日本股市上漲的步伐將在下半年放緩，這加大了他們將更多資金轉(zhuǎn)移到競爭對手市場的風險。

根據(jù)彭博社調(diào)查的資產(chǎn)管理公司和策略師的平均預(yù)測，到今年年底，基準的東證指數(shù)將上漲約2.9%，至2890點，日經(jīng)225指數(shù)將上漲約4.8%，至41489點。與前六個月約18%的漲幅相比，這只是九牛一毛。上周五盤中，泛指東證指數(shù)(Topix)突破3月高點，至34年高點，金融股領(lǐng)漲。

對日元持續(xù)疲軟的擔憂正在影響市場情緒。此外，消費者和企業(yè)已經(jīng)削減了支出，而彭博社本月早些時候調(diào)查的日本央行觀察人士中，有三分之一的人預(yù)計7月份將加息。上周五上午將公布的日本6月份通脹數(shù)據(jù)有所回升，這可能會使日本央行7月份會議的討論議程上繼續(xù)討論潛在的加息問題。

“我不認為我們會看到日本股市從現(xiàn)在開始表現(xiàn)出色。”Capital.Com Inc.高級市場分析師凱爾·羅達（Kyle Rodda）說，“鑒于我們在年初看到的反彈，經(jīng)濟和政策的潛在趨勢使它們面臨的下行風險大于上行風險?！?/p>

上周五，日元兌美元匯率跌至161日元，有可能跌至1986年以來的水平。一些市場參與者預(yù)計，日元兌美元匯率將跌至170元。

雖然日元疲軟有利于出口商，但它也通過進口加劇了通脹。這反過來又壓低了實際工資，而許多市場參與者認為，實際工資對日本股市的上漲至關(guān)重要。

匯率風險和經(jīng)濟放緩導致一些外國投資者將目光投向日本以外。東證指數(shù)(Topix)的市盈率約為17倍，而上證綜指的市盈率為14倍。外國投資者連續(xù)五周拋售日本現(xiàn)金股票，這是自去年3月以來持續(xù)時間最長的一次。

羅素投資集團(Russell Investments Group LLC)的投資策略師亞歷山大·庫斯利（Alexander Cousley）表示:“我們認為日本可能落后于中國，但相對于整個亞洲而言，日本的表現(xiàn)仍相當不錯。估值在那里，中國股市明顯低于日本和全球股市。”

盡管如此，許多人仍對日本持樂觀態(tài)度，貝萊德(BlackRock Inc.)等公司仍增持日本股票。美國銀行(Bank of America) 6月份進行的一項基金經(jīng)理調(diào)查顯示，日本仍是該地區(qū)最受青睞的市場。彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，未來12個月，MSCI日本指數(shù)的每股收益預(yù)計將增長16%，而MSCI全球指數(shù)的預(yù)期增幅為8.5%。

摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank NA)亞洲投資策略主管亞歷山大·沃爾夫(Alexander Wolf)本月在一份報告中寫道:“日本企業(yè)的收益已經(jīng)跑贏了基礎(chǔ)經(jīng)濟，預(yù)計將進一步改善，并以11%-13%的速度領(lǐng)先發(fā)達國家。”

來源：友財網(wǎng)