一邊是投資者持續(xù)對理財保持熱情，資金持續(xù)流入銀行理財；另一邊由于高收益投資標的越來越少，理財配置難度越來越大，為了避免后續(xù)產品收益率下滑，不少產品提前終止將收益“落袋為安”。

由于投資者持續(xù)對理財保持熱情，不少理財公司不得不提高一些理財產品規(guī)模上限或者發(fā)行規(guī)模上限。Wind公告數據顯示，3月份以來800多條理財公告涉及理財產品規(guī)模上限調整或投資者購買上限和持有上限調整，部分產品甚至在短短一兩個月內兩次上調規(guī)模上限，購買上限、持有上限上調背后更是機構資金在禁止手工補息后持續(xù)涌入銀行理財。

“雖然理財業(yè)績比較基準下行了，但是存款利率也在下行，所以還是挺多人買理財，為了滿足大家購買需求所以一些開放式產品提高了規(guī)模上限，比如日開型、最短持有期類產品等比較受歡迎。不過現(xiàn)在高收益的投資標的越來越難找，理財產品配置難度也越來越大。”某城商行理財公司產品經理表示。

據了解，部分理財機構因所投資的資產收益率下行選擇提前終止理財產品，也有的達到收益率目標選擇“止盈”，提前終止的產品也越來越多。

Wind收錄的理財產品公告數據顯示，近幾個月大量理財產品發(fā)布公告提高產品規(guī)模上限，3月份以來，理財公司發(fā)布的800多條公告涉及理財規(guī)模上限調整，或投資者購買上限、持有上限調整，調整方向絕大部分是上調。調整的產品類型絕大部分為存續(xù)開放式產品，也有少量產品發(fā)行規(guī)模上限上調。

部分產品調整幅度較大，比如杭銀理財5月14日起將一只產品的規(guī)模上限由100億元提高到300億元。交銀理財一只產品的規(guī)模上限5月22日起由10億元上調到50億元。貝萊德建信理財一只產品在3月底將規(guī)模上限1億元提高到50億元。

招銀理財、杭銀理財等則發(fā)布了多個上調理財產品發(fā)行規(guī)模上限的公告。比如招銀理財5月底將一只混合類理財產品的發(fā)行規(guī)模上限由150億元，提高到180億元。

還有的理財產品在短短一兩個月內頻繁提高規(guī)模上限，比如交銀理財一款日開型產品5月8日將產品規(guī)模上限由123億元上調至139億元，5月31日又由139億元上調至189億元。

據了解，規(guī)模上限調整背后是投資者對理財產品的熱情持續(xù)不減退。目前市場上固定收益類投資品種收益率持續(xù)下行，包括存款利率持續(xù)下行，保險預定利率也傳聞將下調至2.75%，理財產品收益率優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，尤其債市今年以來的火熱行情帶火了以債券為主要投向的理財產品。目前不少高收益投資渠道已經爆雷，銀行理財成為資金的“避風港”。禁止手工補息后，一些機構資金也轉向銀行理財。

為了滿足機構客戶的申購需求，部分理財公司提高了理財產品的投資者購買上限或持有上限。平安理財、交銀理財、信銀理財、渤銀理財、恒豐理財等理財公司發(fā)布了類似公告。比如恒豐理財一款最短持有28天的產品將單筆申購金額上限由5000萬元上調至1億元，單一投資者持有份額上限也由5000萬份上調至1億份。交銀理財一款產品也將單戶持有上限上調至1億份。平安理財一款產品則將單筆申購上限、單一投資者持有上限從之前的1000萬元上調到3000萬元。據了解，該款產品調整原因為面向代銷渠道機構客戶開放了銷售。部分對公客戶因為受到存款利率下調的影響，轉向適當增持銀行理財。

據中信證券研報預計，5月理財規(guī)模在存款降息和手工補息余波之下，仍將繼續(xù)增長約4000億元，遠超2019~2023年5月700億元的增長均值。此前4月銀行理財規(guī)模增長近3萬億元，大幅超出市場預期。

投資者“涌入”理財對理財機構而言是“幸福的煩惱”，在債市收益率持續(xù)下行后，市場上高收益的投資標的越來越稀缺，據華西證券研報統(tǒng)計，截至今年5月11日，71%的產業(yè)債收益率在2.5%以下，59%的城投債收益率在2.5%以下。目前不同信用等級債券之間的利差也已經越來越小，通過信用下沉提高收益的策略已不好用，挖掘高收益投資標的的難度越來越大。

“現(xiàn)在優(yōu)先股可以投的標的也少了，城投融資也收緊了，投資標的比較少，配置難度越來越大?！鄙鲜龀巧绦欣碡敼井a品經理稱。

應對投資端債權類資產票息收益率下滑，不少理財產品下調業(yè)績比較基準，也有一些理財產品選擇提前終止。據不完全統(tǒng)計，4月份以來已經有280多份理財公告涉及提前終止，涉及多家理財公司的多款理財產品。

“提前終止多可能是因為資產收益率下滑后，很難實現(xiàn)原來定的業(yè)績比較基準的收益水平了，出于對客戶利益的保護先給它提前終止，將收益落袋為安。畢竟業(yè)績比較基準是根據之前市場情況定的，現(xiàn)在市場情況發(fā)生了變化，后續(xù)可能比較難實現(xiàn)那么高收益率?！蹦炒笮型顿Y經理分析認為。

目前資產荒加劇，在所投資資產到期或提前終止后，找到收益率同樣高的資產難度增大，再投資壓力不小。民生理財多款產品提前終止均提到原因為“該產品所投資的資產提前終止”。中郵理財一款產品也提到，當前市場利率大幅下行，影響產品未來運作，在目前產品實際業(yè)績達到業(yè)績基準的情況下，為保護投資者利益，經與客戶溝通一致，產品管理人決定提前終止該產品。

也有部分理財產品給出的理由是“達到止盈目標”。比如中銀理財一款產品因首次連續(xù)兩個估值日的成立以來年化收益率均不低于止盈目標收益率3.40%（年化），故于2024年5月23日提前終止，原定到期日為2025年3月25日。

目前理財產品業(yè)績比較基準已經節(jié)節(jié)下滑，南財理財通數據顯示，理財公司發(fā)行的固收類理財產品業(yè)績比較基準已經從去年末的3.8%左右下滑至6月17日的3.48%左右。

（來源：21世紀經濟報道）