固收類產(chǎn)品“吸金”銀行理財規(guī)模擴容增量

2024-06-11 10:16:41

在低利率市場下,銀行理財產(chǎn)品受到不少投資者的青睞。二季度以來,銀行理財市場規(guī)模顯著增長。其中,固定收益類產(chǎn)品展現(xiàn)出強勁的“吸金”能力。

分析人士認為,銀行理財規(guī)模擴張主要源于比價效應(yīng)引發(fā)的“存款搬家”。值得關(guān)注的是,受債市調(diào)整等因素影響,銀行理財收益率或?qū)@著走低。展望下半年,理財收益率的下降可能會導(dǎo)致理財規(guī)模增長放緩。

存續(xù)規(guī)模穩(wěn)步回升

固收類產(chǎn)品成主力

二季度以來,銀行理財市場規(guī)模顯著增長,引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,今年以來,剔除季末效應(yīng)后,全市場凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模穩(wěn)步回升,5月環(huán)比上漲0.87%至28.56萬億元,創(chuàng)年內(nèi)新高,接近贖回潮之前規(guī)模。

分機構(gòu)類型來看,全國性理財機構(gòu)增長勢頭較猛,國有行理財機構(gòu)和股份行理財機構(gòu)分別較去年末增長16.72%和12.82%。分運作模式來看,開放式產(chǎn)品今年二季度以來的理財規(guī)模增長明顯,5月末規(guī)模相較于去年末增長14.76%。分風(fēng)險等級來看,三級、四級風(fēng)險產(chǎn)品仍持續(xù)下滑,二級及以下風(fēng)險產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴容。

在分析人士看來,近期銀行理財規(guī)模的快速增長反映了市場利率環(huán)境和投資者行為的變化。利率下降促使部分存款轉(zhuǎn)向理財產(chǎn)品,固收類產(chǎn)品由于其穩(wěn)定性和收益率相對較高,成為投資者的首選。此外,銀行和理財子公司在破凈潮后調(diào)整投資策略,提升了理財產(chǎn)品在市場中的競爭力。

華西證券(002926)報告指出,二季度以來,理財規(guī)模保持高速擴容。究其背后原因,一方面是季末后次月資金回流理財,規(guī)模實現(xiàn)快速回升;另一方面則是銀行存款收益率的不斷下調(diào),在比價效應(yīng)的作用下,理財產(chǎn)品相對性價比凸顯,居民資金或更傾向于流向理財。

值得注意的是,普益標(biāo)準(zhǔn)指出,理財規(guī)模擴容增量主要由相對穩(wěn)健的固收類產(chǎn)品帶動,較去年末增長18.29%,混合類、權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)下降,可以看出銀行理財客戶投資偏好仍相對謹慎。同時近期存款利率經(jīng)過多輪調(diào)降后吸引力減弱,部分資金流向流動性相對較高的銀行理財產(chǎn)品,推動了銀行理財市場規(guī)模增長。

理財收益率走低

下半年規(guī)模增長或放緩

在理財產(chǎn)品規(guī)模增長的同時,受債市調(diào)整等因素影響,銀行理財收益率卻有所走低。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,5月理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下跌,現(xiàn)金管理類產(chǎn)品區(qū)間收益首次跌破2%,封閉式固收類產(chǎn)品區(qū)間收益首次跌破4%。截至5月末,全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品(不含現(xiàn)金管理類)、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品、封閉式固收類理財產(chǎn)品的近1個月年化收益率的平均水平分別為3.25%、1.95%、3.84%,環(huán)比分別下跌0.21個百分點、0.16個百分點、0.22個百分點。

招商證券報告顯示,4月及5月債市震蕩,5月下半月定開純固收、定開固收+及持有期固收類理財平均半月年化收益率分別為2.9%、3.0%、2.8%,較上半月回落。截至5月末,月定開純固收、定開固收+及持有期固收類理財平均近3個月年化收益率分別為3.1%、3.3%和3.3%。

同時,近一個月現(xiàn)金管理類理財收益率延續(xù)下行。截至5月末,現(xiàn)金管理類理財收益率中樞為1.86%,較上月底下降8BP,跌破1.9%。其中,大行現(xiàn)金管理類理財平均7日年化收益率為1.76%,股份行為1.89%,城農(nóng)商行為1.93%。

“展望中長期,債券收益率趨于下行,但在債券收益率顯著下行后,需要降低對理財?shù)耐顿Y回報預(yù)期。由于近年來債券收益率明顯下行,尤其近半年債券收益率大幅下降,疊加禁止存款手工補息之影響,下半年理財可預(yù)期的年化收益率可能降至2%出頭?!闭猩套C券報告指出,理財收益率走低可能使得理財規(guī)模增長放緩,預(yù)計2024年末理財規(guī)模在30萬億元左右。

普益標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計,下半年銀行理財規(guī)模將繼續(xù)增長,可能會超過30萬億元,但增速可能放緩。隨著債市的穩(wěn)步下行,雖然收益率不會大幅提升,但債市牛市仍有利于理財業(yè)績。整體而言,銀行理財市場將在穩(wěn)定性和收益性之間尋求平衡,吸引投資者的同時應(yīng)對市場環(huán)境變化。

來源:金融投資報

責(zé)任編輯:樊銳祥

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