今年以來，資本市場上“A拆A”顯著降溫。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前，僅有兩家公司發(fā)布了分拆上市預案，創(chuàng)自2020年以來的新低。從原因來看，當前的市場環(huán)境因素的變化成為上市公司終止子公司分拆上市的主要緣由。據(jù)了解，多家公司選擇將北交所作為分拆上市的目的地，或者選擇通過將子公司先在新三板掛牌然后申請北交所上市。

“A拆A”顯著降溫

近日，歌爾股份發(fā)布了關(guān)于終止分拆所屬子公司至創(chuàng)業(yè)板上市的公告。根據(jù)公告，公司于5月22日召開董事會會議和監(jiān)事會會議，審議通過了《關(guān)于終止分拆所屬子公司歌爾微電子股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市的議案》，根據(jù)2021年第一次臨時股東大會授權(quán)，公司董事會同意終止分拆所屬子公司歌爾微電子股份有限公司（簡稱“歌爾微”）至深交所創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

歌爾股份籌備子公司分拆上市已有三年多時間。2020年11月10日，公司召開第五屆董事會會議及監(jiān)事會會議，審議通過了《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的議案》；2022年10月19日，深交所發(fā)布上市委審議結(jié)果，顯示歌爾微（首發(fā)）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。公司表示，終止本次分拆上市不會對公司產(chǎn)生實質(zhì)性影響，不會對公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響，亦不會影響公司未來戰(zhàn)略規(guī)劃的實施。公司承諾在終止本次分拆上市事項公告后的一個月內(nèi)，不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項（含分拆上市）。

值得注意的是，歌爾股份并非年內(nèi)首家宣布終止分拆上市的公司，今年以來，已有多家公司宣布終止分拆子公司上市。

如4月26日，鄭煤機公告稱，公司第六屆董事會會議、監(jiān)事會會議審議通過相關(guān)議案，同意終止分拆所屬子公司鄭州恒達智控科技股份有限公司（簡稱“恒達智控”）至上交所科創(chuàng)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件；4月12日，濰柴動力公告稱，暫時終止分拆所屬子公司濰柴雷沃智慧農(nóng)業(yè)科技股份有限公司（簡稱“濰柴雷沃”）至創(chuàng)業(yè)板上市。

同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來，僅有臥龍電驅(qū)、匯川技術(shù)等幾家公司發(fā)布了關(guān)于擬分拆子公司分拆上市的公告，創(chuàng)下自2020年以來的新低。而在2020年至2023年，發(fā)布分拆預案的A股公司則分別有29家、22家、22家、59家。

環(huán)境變化成主因

梳理上市公司公告發(fā)現(xiàn)，在說明終止子公司分拆上市的原因時，這些公司普遍歸結(jié)于當前的市場環(huán)境因素的變化。如上汽集團就表示，基于目前市場環(huán)境等因素考慮，為統(tǒng)籌安排捷氫科技資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司決定終止捷氫科技分拆至上交所科創(chuàng)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

此外，濰柴動力、鄭煤機、大族激光等多家公司也表示，基于目前市場環(huán)境等因素考慮，為統(tǒng)籌安排子公司業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司擬暫時終止分拆子公司上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

從市場環(huán)境來看，今年以來，伴隨著新股發(fā)行全流程嚴監(jiān)管和問責體系的全面加強，監(jiān)管嚴把準入關(guān)口，IPO嚴監(jiān)管信號持續(xù)釋放，不少企業(yè)選擇主動撤回上市申請，其中甚至包括已經(jīng)過會的企業(yè)。國聯(lián)證券研報顯示，截至5月，今年以來滬深北交易所公布終止審查的（撤回+終止注冊+審核不通過）企業(yè)數(shù)量超過130家，創(chuàng)近5年同期撤否企業(yè)數(shù)量新高，其中九成以上企業(yè)為選擇主動撤回。

多家公司瞄準北交所

值得注意的是，盡管多家公司宣布終止了其他板塊的分拆上市，但也有公司選擇轉(zhuǎn)道北交所成為分拆上市的目的地。如臥龍電驅(qū)4月28日公告稱，終止子公司浙江龍能電力科技股份有限公司（簡稱“龍能電力”）分拆至深交所主板上市。隨后公司公告稱，籌劃申請分拆龍能電力在北交所上市。最新公告顯示，龍能電力已于5月10日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。在去年12月初決定終止籌劃控股子公司分拆至深交所主板上市后，辰欣藥業(yè)也在今年年初公告稱，公司董事會同意控股子公司佛都藥業(yè)籌劃申請在北交所上市事項。據(jù)披露，佛都藥業(yè)目前正籌備在新三板掛牌。

此外，還有不少公司選擇將子公司在新三板掛牌，然后尋求北交所上市。3月26日，大豪科技發(fā)布的《關(guān)于控股子公司擬申請新三板掛牌并籌劃北京證券交易所上市的公告》稱，公司董事會會議同意控股子公司北京興漢網(wǎng)際股份有限公司（簡稱“興漢網(wǎng)際”）申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，并提請股東大會授權(quán)公司董事會負責興漢網(wǎng)際新三板掛牌事項及后續(xù)擇機尋求北交所上市的籌劃工作。

4月8日，多氟多公告稱，公司董事會會議和監(jiān)事會會議同意公司控股子公司浙江中寧硅業(yè)股份有限公司擬申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱“新三板”）掛牌。

此前3月28日，迦南科技發(fā)布《關(guān)于擬對控股子公司上海凱賢流體科技有限公司進行股份制改制并申請在新三板掛牌的公告》稱，為把握資本市場發(fā)展機遇，增加可持續(xù)發(fā)展能力，進一步提高企業(yè)的規(guī)范運作水平，擬改制設(shè)立股份有限公司，并在符合國家相關(guān)法律法規(guī)政策和條件成熟的情況下，申請在新三板掛牌。

（來源：經(jīng)濟參考報）