投資者是資本市場之本，上市公司是資本市場之基。上市公司的投資者關(guān)系管理水平如何？5月15日，中國上市公司協(xié)會在前期調(diào)研基礎(chǔ)上，發(fā)布了《關(guān)于中國上市公司投資者關(guān)系管理水平情況的報告》（以下簡稱《報告》），全面呈現(xiàn)當(dāng)前A股市場上市公司投資者關(guān)系管理情況。

《報告》指出，投資者和上市公司都是資本市場發(fā)展的源頭活水，二者間良性與互信的關(guān)系為資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展筑牢根基。證監(jiān)會關(guān)于《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》發(fā)布兩年來，已成為上市公司開展投資者關(guān)系管理工作的指南。本次全市場投資者關(guān)系管理情況調(diào)研從宏觀層面對我國上市公司投資者關(guān)系管理的整體情況進行了研析，同時也從微觀主體層面對如何根據(jù)公司自身情況、特色和優(yōu)勢積極做好投資者關(guān)系管理提供了思路。

夯實投資者關(guān)系管理工作基礎(chǔ)

提升公司治理效能

總體看，上市公司對投資者關(guān)系管理工作的重視程度日益提升，通過夯實投資者關(guān)系管理工作基礎(chǔ)，提升公司治理效能，進而推動公司治理現(xiàn)代化發(fā)展?！秷蟾妗凤@示，從市值規(guī)模來看，投資者關(guān)系管理較好的公司中，千億元以上市值公司占比達到47%。央國企與民營企業(yè)占比相對均衡，作為現(xiàn)代經(jīng)濟核心的金融業(yè)上市公司投資者關(guān)系管理整體表現(xiàn)較為亮眼。部分公司深耕主業(yè)，修煉內(nèi)功，找準自身定位，積極做好市值管理工作，與投資者共享高質(zhì)量發(fā)展成果；部分公司主動融入國際化發(fā)展大局，順應(yīng)國際化發(fā)展趨勢，提升國際化視野下的投資者關(guān)系管理工作水平。

《報告》顯示，在投資者關(guān)系管理制度建設(shè)方面，考察期內(nèi)近70%（3436家）的公司建立了投資者關(guān)系管理制度，內(nèi)容主要涉及公司發(fā)展戰(zhàn)略、公司經(jīng)營管理、公司文化建設(shè)、法定信息披露四個方面；多數(shù)公司能夠為投資者關(guān)系管理工作明確職責(zé)劃分，投資者關(guān)系管理部門主要為公司董事會辦公室和證券部，其負責(zé)人主要為董事會秘書，占比為65%。在投資者關(guān)系管理團隊建設(shè)方面，運作有效的管理團隊?wèi)?yīng)在得到管理層支持、守正合規(guī)的基礎(chǔ)上，掌握多元化、全方位知識，具備較高的職業(yè)操守并且注重持續(xù)培訓(xùn)。51%的上市公司開展過內(nèi)部培訓(xùn)，多數(shù)涉及投資者關(guān)系管理業(yè)務(wù)指引、法律法規(guī)、公司治理等內(nèi)容。依托有經(jīng)驗的投資者關(guān)系管理團隊，越來越多的上市公司能夠構(gòu)建起高層深度參與、橫向協(xié)調(diào)、縱向聯(lián)動的投資者關(guān)系管理體系。

探索建立多層次溝通模式

科技提升投資者關(guān)系管理工作實效

在投資者關(guān)系管理活動開展渠道方面，上市公司探索建立多層次溝通模式，豐富投資者溝通渠道，滿足不同類型投資者需求已成為常態(tài)?！秷蟾妗凤@示，通過股東大會、熱線電話、傳真、電子郵箱、投資者互動平臺等途徑，上市公司積極拓展日常溝通渠道和機制，廣泛搜集投資者的訴求、期待和有益建議。其中，公司官網(wǎng)、電話/傳真或郵箱、公益性網(wǎng)絡(luò)平臺涉及率近100%，新媒體渠道涉及率約為70%；微信是新媒體平臺中使用率最高的渠道，占比達91%。

《報告》同時指出，投資者關(guān)系管理活動開展渠道不僅應(yīng)注重數(shù)量，更應(yīng)注重溝通實效。據(jù)統(tǒng)計，86%的上市公司在官網(wǎng)設(shè)立了投資者關(guān)系專欄，超過六成上市公司以季度為周期進行信息更新。部分公司積極開拓新媒體渠道，廣泛運用多樣化自媒體平臺，通過“一圖讀懂”、視頻專訪、主題欄目發(fā)布、定期報告等形式，提升投資者獲取信息的體驗感，推動提升投資者關(guān)系管理工作效率和公司透明度，通過探索多元化的展示方式吸引投資者關(guān)注、增進市場理解。科技賦能上市公司智能化、數(shù)字化開展主動型、精細化投資者關(guān)系管理工作，高效便捷地拓寬信息傳遞渠道和覆蓋面。在通過既有渠道與投資者維護好日常溝通的基礎(chǔ)上，部分上市公司主動開展輿情管理和重大事項預(yù)警工作，通過多渠道匯總整理輿情信息、建立動態(tài)輿情監(jiān)測體系和重大、突發(fā)事件常態(tài)化響應(yīng)機制，按照規(guī)范流程做好信披、公關(guān)工作，保證信息傳遞及時、公開、有效。

此外，《報告》表示，投資者說明會是上市公司最常采用的投資者交流形式，其中業(yè)績說明會受到高度重視。2023年，滬深北三市共計4510家公司召開年報業(yè)績說明會，召開比例約為95.09%。滬深300指數(shù)公司、“A+H”上市公司、央企控股上市公司、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司全部召開過業(yè)績說明會。董事長總經(jīng)理出席率達到97.83%，獨立董事保持了較高的出席率，出席率約為89.14%。主流路演平臺數(shù)據(jù)顯示，共有超70萬中小投資者參與業(yè)績說明會，1799家公司說明會超過百位投資者參與。從投資者提問的內(nèi)容類型看，經(jīng)營情況、業(yè)績說明、股價相關(guān)、項目進展、分紅相關(guān)等內(nèi)容成為投資者關(guān)注的焦點話題。多數(shù)上市公司主動創(chuàng)新召開形式和表達方式，豐富溝通內(nèi)容，增加召開頻次、提升問題回復(fù)率。線上直播、多平臺渠道、多語種召開以及集體業(yè)績說明會等新形式不斷涌現(xiàn)。

建立健全投資者保護制度

積極提升投資者獲得感

上市公司注重與專業(yè)投資者建立聯(lián)系，傳遞公司經(jīng)營理念，提升其與公司共贏發(fā)展的信心。《報告》顯示，上市公司更加主動參與或組織反路演，合理引導(dǎo)市場預(yù)期，展示公司價值，做好市值管理?？疾炱趦?nèi)超四成上市公司行業(yè)分析師覆蓋率同比持平，近20%公司分析師覆蓋率同比增長。通過建立分析師庫及時搜集公司研究報告，邀請投資者出席投資者說明會、現(xiàn)場交流等方式，上市公司致力于保持與專業(yè)投資者的常態(tài)化互動，更積極地維護投資者關(guān)系。

在多方共同推動下，上市公司積極踐行投資者保護理念，完善制度機制建設(shè)，豐富投資者保護方式方法。《報告》顯示，實踐中，公司逐步重視股東行使權(quán)益，注重投資者保護工作。統(tǒng)計顯示，超九成上市公司在《公司章程》中披露了中小投資者提名權(quán)及表決權(quán)相關(guān)制度；股東大會中，三成的上市公司明確中小投資者參與網(wǎng)絡(luò)投票和中小投資者發(fā)言時間。部分公司針對中小投資者及機構(gòu)投資者分別召開業(yè)績說明會，響應(yīng)投資者的不同關(guān)切。實踐中，上市公司不斷健全投資者意見反饋機制，確保日常溝通順暢，探索面向中小投資者的特色投教，利用投教基地，多渠道覆蓋和滿足投資者互動交流需要。

近年來，上市公司現(xiàn)金分紅的意愿、分紅金額及穩(wěn)定性不斷提高，分紅家數(shù)、分紅比例持續(xù)提升，成為投資者分享經(jīng)濟增長紅利的新渠道。新證券法及新“國九條”均鼓勵上市公司通過現(xiàn)金分紅等方式回報投資者，提升公司市場形象與投資吸引力。廣大上市公司愈加注重建立長效激勵機制，以“真金白銀”回報投資者，與股東共享發(fā)展成果，實實在在提升投資者的獲得感。

總體來看，上市公司投資者關(guān)系管理工作已經(jīng)發(fā)生諸多積極變化，公司管理層對投資者關(guān)系管理的認可程度明顯增加，上市公司開展投資者關(guān)系管理的目標更明確、自驅(qū)力更強，投資者關(guān)系管理工作的專業(yè)性、精細化明顯提升。但同時部分公司投資者關(guān)系管理相關(guān)制度機制仍有待完善，特別是涉及重大事項溝通機制、股東權(quán)利行使、投資者訴求處理等方面內(nèi)容有待進一步補足；上市公司自愿性信息披露工作有待進一步加強。作為緩解市場信息不對稱的重要方式，自愿性信息披露能幫助投資者更加充分了解公司。

（來源：金融時報）