歐洲主要股指周五紛紛錄得紀(jì)錄新高，并豪取了自1月底以來(lái)的最大單周漲幅，因?qū)υ摰貐^(qū)降息的押注不斷增加，同時(shí)強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)季也刺激了風(fēng)險(xiǎn)偏好。

事實(shí)上，我們?cè)谧蛉盏膱?bào)道中就曾提到過(guò)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不愿降息，亞洲央行也不敢輕舉妄動(dòng)，眼下一枚“天大的餡餅”可能正掉向率先降息的歐洲股債市場(chǎng)。而從近來(lái)的行情表現(xiàn)看，歐股不斷加速的上行勢(shì)頭，也確實(shí)沒(méi)有令人們感到失望。

截至周五收盤，歐洲斯托克600指數(shù)再度上漲0.8%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，本周的累計(jì)漲幅達(dá)到了3%，為1月下旬以來(lái)最大。當(dāng)天多數(shù)行業(yè)板塊均出現(xiàn)上漲，零售、建筑和公用事業(yè)領(lǐng)漲，化工、房地產(chǎn)和汽車板塊則表現(xiàn)相對(duì)落后。

與此同時(shí)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、法國(guó)CAC 40指數(shù)和德國(guó)DAX指數(shù)也均在周五創(chuàng)下了紀(jì)錄新高，這三國(guó)股指年內(nèi)的漲幅已分別達(dá)到了9.1%、9.0%和12%。

(歐洲股指年內(nèi)漲幅榜)

歐洲藍(lán)籌股指數(shù)——斯托克50指數(shù)也在本周五創(chuàng)下了2000年11月以來(lái)新高。該指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲12.4%，表現(xiàn)強(qiáng)于許多全球同類股指。

從背后的市場(chǎng)利多因素看，本輪歐洲企業(yè)財(cái)報(bào)季出人意料的強(qiáng)勁表現(xiàn)，無(wú)疑為歐股的創(chuàng)新高之旅增添了不少底氣。根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，在迄今已公布盈利報(bào)告的斯托克600指數(shù)公司中，58.8%的公司盈利超出預(yù)期，而長(zhǎng)期平均值為54%。

當(dāng)然，在歐股的上行邏輯背后，歐系央行在全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中率先打響降息發(fā)令槍，起到的作用也同樣不容忽視。

本周早些時(shí)候，英國(guó)央行暗示將在夏季降息，瑞典央行則自2016年以來(lái)首次降息，加上3月就已早早降息的瑞士央行，這凸顯了歐洲與美國(guó)貨幣政策路徑間的分歧，并提振了歐洲資產(chǎn)的吸引力。

歐洲央行管理委員會(huì)委員兼西班牙央行行長(zhǎng)Pablo Hernandez de Cos周二也表示，如果歐元區(qū)的消費(fèi)者價(jià)格不再出現(xiàn)劇烈震蕩——即通脹回落態(tài)勢(shì)不變，歐洲央行可以考慮在下月的利率會(huì)議上宣布首次降息。

歐股機(jī)會(huì)多多

Lombard Odier資產(chǎn)管理公司宏觀部門主管Florian Ielpo指出，“從股票到債券，從信貸到大宗商品，所有歐洲市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好都在顯著上升?！?/p>

“從根本上來(lái)說(shuō)，大環(huán)境有利于風(fēng)險(xiǎn)投資、股票、公司債和大宗商品 ，”Berenberg多資產(chǎn)策略與研究主管Ulrich Urbahn表示，他看到了“表面之下”的機(jī)會(huì)，包括更偏向于投資歐洲而不是美國(guó)的策略。

有市場(chǎng)人士指出，歐股市場(chǎng)資金近期正紛紛押注，利率下降的大趨勢(shì)可能將提振那些對(duì)利率敏感的歐股中盤股——一些股價(jià)長(zhǎng)期低迷的公用事業(yè)類股票和房地產(chǎn)類股票。公用事業(yè)類股常被視為債券的替代選擇之一，而房地產(chǎn)類股也直接受益于降息趨勢(shì)。

此外，長(zhǎng)期以來(lái)被市場(chǎng)摒棄的小盤股在歐洲央行加息周期中，因?qū)Ω?dòng)利率債務(wù)的巨額敞口，以及相對(duì)較弱的盈利能力而遭遇普遍拋售。但隨著歐洲央行可能于6月降息，資金對(duì)小盤股的態(tài)度也可能出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。

Kairos Partners SGR歐洲股票和主題主管Alberto Tocchio表示，“原材料、公用事業(yè)股和小盤股是我將開(kāi)始增持的三個(gè)重要領(lǐng)域。我們已經(jīng)開(kāi)始在所有基金中這樣做了?！?/p>

由Andrew Garthwaite領(lǐng)導(dǎo)的瑞銀策略師團(tuán)隊(duì)近期也表示，他們現(xiàn)在更青睞歐股而非美股。該團(tuán)隊(duì)目前的投資優(yōu)先級(jí)排序是日本、英國(guó)、歐洲(英國(guó)以外)、新興市場(chǎng)，最后才是美國(guó)。瑞銀策略師列舉了以下五大看好歐股的理由：

①歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始有所改善，PMI等指標(biāo)暗示美國(guó)和歐洲之間的GDP增長(zhǎng)率差距有望縮??；

②歐系央行降息趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始。瑞士央行和瑞典央行已率先行動(dòng)，英國(guó)央行和歐洲央行下個(gè)月也料將跟進(jìn)；

③根據(jù)行業(yè)調(diào)整后的市盈率，目前歐股估值更為便宜，較美股低出了約18%；

④從盈利預(yù)期看，歐元貶值和PMI回升預(yù)示著歐洲企業(yè)的每股收益修正可能優(yōu)于美國(guó)；

⑤歐洲公司具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位和獨(dú)特性，在資本市場(chǎng)中有40%的份額是沒(méi)有美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的。

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社