11日，中信建投證券“高股息與市值管理：穩(wěn)中求進(jìn)”投資策略會在京舉辦。部分參會人士指出，市值管理的核心是上市公司的價值創(chuàng)造，未來更積極的變化有望表現(xiàn)在分紅派息、回購，以及并購重組等方面。

清華大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究主任周麗莎結(jié)合國企改革深化提升行動、中央企業(yè)考核體系的相關(guān)政策和實踐分析指出，市值管理不是簡單的管理股價，是上市公司綜合運(yùn)用多種科學(xué)、依法合規(guī)的價值經(jīng)營方法及手段，以達(dá)到企業(yè)價值創(chuàng)造最大化、價值實現(xiàn)最優(yōu)化的戰(zhàn)略管理行為。

“因此在評價體系的指標(biāo)設(shè)計上不是簡單圍繞股價或市值進(jìn)行單一評價，而是在充分考慮企業(yè)規(guī)模、效益和能力，以及各子公司任期經(jīng)營責(zé)任目標(biāo)和年度商業(yè)計劃書的基礎(chǔ)上，圍繞價值創(chuàng)造、價值營銷、價值實現(xiàn)三個指標(biāo)維度開展綜合評價?！敝茺惿f，其中價值創(chuàng)造是基礎(chǔ)、價值營銷是手段、價值實現(xiàn)是目的。

周麗莎預(yù)計，市值管理上更積極的變化，有望表現(xiàn)在分紅派息、回購，以及并購重組等方面。

還有參會人士指出，資本市場的影響力也是國企核心競爭力的組成部分。國有上市公司要更加重視投資者關(guān)系管理、價值管理和市值管理，并將其上升為戰(zhàn)略管理層面。

多位嘉賓強(qiáng)調(diào)，市值管理的核心是上市公司的價值創(chuàng)造或再造，不等同于管理市值，更不等同于管理股價，要避免“偽市值管理”。規(guī)范的公司治理、高質(zhì)量的信息披露、適當(dāng)?shù)耐顿Y者關(guān)系管理是推動公司市值實現(xiàn)合理估值水平的三大主要因素。

此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠促進(jìn)國有企業(yè)完善體制和變革機(jī)制，對于深度推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的國有上市公司，其估值體系具備雙重溢價（數(shù)字化紅利+改革紅利），投資者要關(guān)注其長期投資價值。

中信建投證券權(quán)益策略首席分析師陳果表示，A股市場政策推動以投資者為本與央企市值管理殊途同歸，將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度等，有利于更好地回報投資者。

關(guān)于高股息策略，中信建投證券交運(yùn)首席分析師韓軍指出，目前年內(nèi)高股息資產(chǎn)的股息率大多回歸至5%附近，若eps仍有5%以上增長，不考慮稅收和摩擦成本，隱含回報率在10%左右。他指出，還需要考慮大類資產(chǎn)的預(yù)期回報率比較，如果某些板塊短期股價大幅拉升，在存量市場博弈下，拉平后的漲幅將使得高股息的吸引力再次體現(xiàn)。

（來源：新華財經(jīng)）