3月27日，港股大盤在3月期指結(jié)算日震蕩低收，恒生指數(shù)全日下跌225點或1.4%，收報16,392點。恒生科指下跌2.3%，收報3,393點。大市成交金額有1,156億港元，港股通凈流入66億港元左右。

盤面上，部分績優(yōu)或加大派息的股價錄得較大升幅，如申洲國際上升10.8%，是升幅最大藍籌。華潤萬象生活去年核心凈利潤同比大增31.2%，股價上升6.9%。

今年開年以來中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，房地產(chǎn)及基建等高頻數(shù)據(jù)仍然偏弱，中國10年期國債收益率及離岸人民幣匯價持續(xù)下行，大部分港股公布業(yè)績后普遍出現(xiàn)盈利下修情況，反映基本面仍面臨一定壓力。

雖然如此，我們留意到一些積極信號，例如港股通流入港股的情況有持續(xù)性，過去20個交易天累計凈買入金額達到783.5億港元，如此巨額流量不容忽視。港股通凈買入對象從前期的防守性電訊、能源及公用事業(yè)等央國大幅分流至科技、汽車、醫(yī)藥等民企，說明內(nèi)資的投資情緒出現(xiàn)積極變化，從追求穩(wěn)定局部轉(zhuǎn)向平衡增長與穩(wěn)定，總體風(fēng)險偏好有提升。

除此以外，盡管許多上市公司收入增速基本保持與宏觀經(jīng)濟相當?shù)牡驮鏊?，但是不少公司宣布加大股東回報，如提高派息比率及回購金額。當公司的估值處于歷史底部區(qū)間時，提振股東回報的舉措均能成為支撐股價的動力。

2月美國耐用品訂單環(huán)比+1.4%，超預(yù)期的+1.2%（前值-6.9%）；扣除飛機的核心耐用品訂單環(huán)比+0.5%，超預(yù)期的+0.4%（前值-0.3%）。同比看，核心耐用品訂單同比+1.3%，增速較1月回升，顯示美國制造業(yè)的景氣度逐漸回暖。分品類看，金屬制品、機械、計算器、電氣設(shè)備的訂單錄得不錯升幅。上周公布的3月美國Markit制造業(yè)PMI回升至52.5%，其中新訂單指數(shù)為53.5%，制造業(yè)訂單持續(xù)擴張，產(chǎn)成品庫存指數(shù)回落至49.8%，反映出現(xiàn)被動去庫存的特征。

近日多位美聯(lián)儲官員相繼發(fā)言，盡管部分聯(lián)儲官員認為通脹下行的節(jié)奏崎嶇不平，但沒有否認年內(nèi)降息的可能性，主要的不確定性是降息的時點及節(jié)奏。

當前美國就業(yè)市場穩(wěn)健，制造業(yè)景氣逐步回暖，而通脹下行的大方向未有改變，實際利率逐漸上升打開美聯(lián)儲降息的窗口，我們認為6月開始降息的機會較大，但美國經(jīng)濟有韌性強也不支持很大的降息幅度。當前利率期貨預(yù)計6月降息機率有68.5%，預(yù)計全年降息3次至4.5%—4.75%。

（來源：財聯(lián)社）