春節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏對一個(gè)行業(yè)而言，往往具有一定的前瞻意義。如果企業(yè)新年度訂單好，那么就會提前開工，而如果行業(yè)預(yù)期較差，那么復(fù)工復(fù)產(chǎn)就會延后。事實(shí)上，下游及時(shí)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的話，對原料的消耗增加，其勢必會進(jìn)行新一輪原料備貨，產(chǎn)業(yè)鏈最終形成正向反饋，也有利于上游原料價(jià)格的企穩(wěn)向好。

“由于每個(gè)行業(yè)特征不一樣，市場在研判復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況的時(shí)候還需根據(jù)行業(yè)實(shí)際進(jìn)行衡量?！眹栋残牌谪浕な紫治鰩燒嫶浩G表示，判斷復(fù)工復(fù)產(chǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)是下游裝置開工率，開工率回升意味著人員已經(jīng)到崗、生產(chǎn)正?；謴?fù)。

據(jù)觀察，相較于往年，今年化工行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度整體有所延后。一是今年春節(jié)長假較往年時(shí)間略長；二是受到雨雪天氣影響，部分地區(qū)交通遇阻；三是終端訂單受到大環(huán)境影響稍顯不足，一定程度上影響企業(yè)的生產(chǎn)積極性。

據(jù)了解，化工行業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏因細(xì)分終端市場啟動的快慢有所不同。

“聚烯烴方面，2024年春節(jié)前一周，下游企業(yè)大范圍停工放假，需求基本停滯，石化企業(yè)去庫節(jié)奏隨之放緩。節(jié)后歸來，聚烯烴價(jià)格迎來反彈，與2023年節(jié)后走勢相似，但邏輯不同?！睆V發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍表示，2023年由于全面放開預(yù)期驅(qū)動，上下游加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，而2024年上游復(fù)工復(fù)產(chǎn)相對積極，主要原因是假期原油價(jià)格上漲支撐PP成本走高，并對業(yè)者心態(tài)形成提振，疊加宏觀氛圍整體樂觀。

同樣，煤化工方面，2024年上游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，其中尿素開工率創(chuàng)下新高。不過，聚烯烴和煤化工下游開工普遍延遲，多數(shù)企業(yè)全面啟動是在正月十五以后。

但也有細(xì)分行業(yè)格外火爆，如甲醇、聚烯烴相關(guān)的EVA行業(yè)。按卓創(chuàng)口徑，EVA行業(yè)企業(yè)開工時(shí)間多在正月十五之前，其中初十前復(fù)工的企業(yè)高達(dá)75%。個(gè)別企業(yè)在春節(jié)期間仍堅(jiān)持開工，主因節(jié)前預(yù)售良好，企業(yè)累庫不及預(yù)期。

“聚酯方面，節(jié)后滌絲企業(yè)和下游加彈、織造、印染企業(yè)都在忙著招工、復(fù)產(chǎn)。但整體來看，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏并不快，依舊受限于工人復(fù)工。尤其是近期北方雨雪冰凍天氣來襲，部分地區(qū)交通受阻，節(jié)后工人到崗滯后?！睆垥哉淙缡钦f。

在她看來，短期終端因節(jié)前原料備貨充足以及全年用工準(zhǔn)備因素支撐，開春開工率繼續(xù)回升，但終端開工率上升空間和速度受到終端訂單的限制。

從各大資訊平臺獲取的最新數(shù)據(jù)看，化工行業(yè)實(shí)際復(fù)工復(fù)產(chǎn)與節(jié)前市場預(yù)期基本相符。

“節(jié)前化工品種行情走勢表明，市場對于下游需求在節(jié)后明顯修復(fù)的信心不足。此外，節(jié)前多數(shù)下游企業(yè)已進(jìn)行了原料采購，并且在宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)周期影響下，下游實(shí)際利潤仍偏低，壓制了企業(yè)節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極性。”張曉珍稱。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2024年化工行業(yè)景氣度較2023年將逐步提升，盡管終端需求需要時(shí)間修復(fù)，但從假期消費(fèi)數(shù)據(jù)可以看出，化工行業(yè)需求正在緩慢轉(zhuǎn)好。后期，投資者可持續(xù)關(guān)注政策端紅利、海外補(bǔ)庫周期開啟以及化工細(xì)分領(lǐng)域供需格局演化。

（來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）