當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（2月21日），美聯(lián)儲(chǔ)公布了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）1月30日至1月31日的會(huì)議紀(jì)要，與會(huì)人員就經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融狀況以及對(duì)貨幣政策的預(yù)期進(jìn)行了討論。

整體來(lái)看，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員都對(duì)“較早降息”的選項(xiàng)表示擔(dān)憂(yōu)，他們認(rèn)為這一行動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)要明顯高于“將利率繼續(xù)維持高位”。這印證了先前會(huì)議聲明中的“在對(duì)通脹率持續(xù)向2%邁進(jìn)有更大信心之前，不宜降低利率目標(biāo)區(qū)間。”

紀(jì)要寫(xiě)道，政策制定者仍在關(guān)注通脹軌跡，一些人擔(dān)心，美國(guó)通脹朝著央行2%目標(biāo)放緩的進(jìn)展可能會(huì)停滯不前。大多數(shù)官員認(rèn)為，借貸成本需要處于峰值一段時(shí)間，并且首次降息的確切時(shí)間仍不明朗。有少數(shù)指出，等待太久才降息會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

上周一系列的數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，美國(guó)的通脹仍然處于高位。雖然紀(jì)要稱(chēng)去通脹正在取得“堅(jiān)實(shí)進(jìn)展”，但委員會(huì)認(rèn)為其中有一些因素是特殊的、無(wú)法持久的。鑒于通脹同時(shí)存在上行和下行風(fēng)險(xiǎn)，與會(huì)者表示將“仔細(xì)評(píng)估”后續(xù)數(shù)據(jù)，以判斷長(zhǎng)期的走向。

本月月初公布的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告顯示，美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)人口增加35.3萬(wàn)人，是2023年1月以來(lái)的最高增幅。另在CPI和PPI也強(qiáng)于預(yù)期的前提下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，定于下周發(fā)布的、美聯(lián)儲(chǔ)首選通脹指標(biāo)將以近一年來(lái)最快的速度反彈。

最近幾周，在鮑威爾粉碎3月降息預(yù)期后，多位官員也表示對(duì)放松貨幣政策應(yīng)持耐心態(tài)度。日內(nèi)早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼稱(chēng)“現(xiàn)在顯然不是降息的時(shí)機(jī)”，今年的票委、里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席也表示1月的報(bào)告讓后續(xù)的利率決議變得更加復(fù)雜。

關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表，一些官員表示，放慢“量化緊縮”（QT）的步伐可能是適當(dāng)?shù)?。在美?lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)工具（RRP）用量的持續(xù)減少下，許多與會(huì)者建議FOMC在3月會(huì)議上對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行深入討論，以決定放慢QT的速度。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)的QT政策已經(jīng)實(shí)施了逾一年半的時(shí)間，每月讓多達(dá)600億美元的國(guó)債和350億美元的機(jī)構(gòu)債到期不續(xù)。但關(guān)于聯(lián)儲(chǔ)是否錯(cuò)誤地判斷了，在不造成金融體系儲(chǔ)備匱乏的情況下可以收緊流動(dòng)性的程度，業(yè)內(nèi)一直存在爭(zhēng)論。

紀(jì)要寫(xiě)道，一些與會(huì)者表示，鑒于估計(jì)存在的不確定性，放慢QT速度可能有助于平穩(wěn)過(guò)渡到理想的資產(chǎn)負(fù)債表水平。上月，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根曾表示，隨著逆回購(gòu)余額接近低水平，聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該放慢縮表步伐。

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