針對(duì)私募量化巨頭寧波靈均投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“寧波靈均”)2月19日開(kāi)盤(pán)短時(shí)間內(nèi)砸盤(pán)A股的行為，滬深交易所迅速出手，于2月20日晚間雙雙發(fā)布公告稱(chēng)，對(duì)其實(shí)施限制/暫停交易措施并啟動(dòng)公開(kāi)譴責(zé)程序。同時(shí)，滬深交易所表示，前期建立起的針對(duì)量化交易的專(zhuān)門(mén)報(bào)告制度和相應(yīng)監(jiān)管安排，目前已平穩(wěn)落地。下一步，滬深交易所將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的交易監(jiān)管。

1分鐘賣(mài)出逾25億元

2月20日晚間，在滬深交易所的通報(bào)中，寧波靈均2月19日的砸盤(pán)情況曝光。經(jīng)計(jì)算，開(kāi)盤(pán)僅1分鐘內(nèi)，寧波靈均大量賣(mài)出滬深兩市股票合計(jì)25.67億元。

滬深交易所公告顯示，2月19日，滬深交易所在交易監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，9?30?00至9?31? 00，寧波靈均管理的多個(gè)產(chǎn)品大量賣(mài)出滬市股票合計(jì)11.95億元，占期間市場(chǎng)成交額的比例較高，期間上證指數(shù)由2886.59點(diǎn)下跌至2868.07點(diǎn)，跌幅0.65%。同時(shí)，9?30?00至9? 30?42，寧波靈均名下多個(gè)證券賬戶(hù)通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成交易指令、短時(shí)間內(nèi)集中大量下單，賣(mài)出深市股票合計(jì)13.72億元，期間深證成指同樣快速下挫。

資料顯示，寧波靈均是一家專(zhuān)注量化投資的私募基金管理機(jī)構(gòu)，致力于更好地幫助高凈值客戶(hù)進(jìn)行資產(chǎn)管理。公司成立于2014年6月，是在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募證券投資基金管理人、協(xié)會(huì)會(huì)員單位。

河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認(rèn)為，量化交易機(jī)構(gòu)的高效率交易雖然對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性、效率方面具有積極的作用，但是其也會(huì)帶來(lái)波動(dòng)加劇、有違市場(chǎng)公平等問(wèn)題，需要監(jiān)管層進(jìn)一步規(guī)范。

遭限制交易并公開(kāi)譴責(zé)

滬深交易所雙雙表示，寧波靈均上述行為已構(gòu)成滬深交易所《交易規(guī)則》中規(guī)定的異常交易行為。

對(duì)此，根據(jù)滬深交易所《自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實(shí)施辦法》等相關(guān)規(guī)定，深交所決定，2024年2月20日—22日對(duì)寧波靈均名下相關(guān)證券賬戶(hù)采取限制交易措施，限制其在上述期間買(mǎi)賣(mài)在深交所上市交易的所有股票。上交所決定，2024年2月20日—22日對(duì)寧波靈均管理的相關(guān)產(chǎn)品連續(xù)實(shí)施暫停投資者賬戶(hù)交易的監(jiān)管措施，即暫停相關(guān)產(chǎn)品賬戶(hù)在上述期間在上交所上市交易的所有股票交易。同時(shí)滬深交易所均啟動(dòng)對(duì)寧波靈均予以公開(kāi)譴責(zé)的紀(jì)律處分程序。

值得一提的是，深交所表示，今年以來(lái)，寧波靈均名下證券賬戶(hù)已多次因異常交易行為被深交所采取書(shū)面警示等監(jiān)管措施，但其仍未改正，繼續(xù)發(fā)生異常交易行為。

上交所表示，將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)部署要求，堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，堅(jiān)持以投資者為本，嚴(yán)管影響市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為。同時(shí)，提醒投資者依法合規(guī)交易，共同維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序。

深交所同樣表示，將堅(jiān)決落實(shí)監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角的要求，堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，持續(xù)加強(qiáng)交易監(jiān)管，對(duì)影響市場(chǎng)正常交易秩序、損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為，始終保持嚴(yán)的基調(diào)和“零容忍”的高壓態(tài)勢(shì)，快速反應(yīng)、重拳出擊。

天使投資人、資深人工智能專(zhuān)家郭濤表示，滬深交易所對(duì)寧波靈均采取限制交易并啟動(dòng)公開(kāi)譴責(zé)程序的行動(dòng)，體現(xiàn)了中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)對(duì)于市場(chǎng)異常交易行為的高度重視和對(duì)市場(chǎng)秩序的維護(hù)。這一監(jiān)管動(dòng)向表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于量化交易可能帶來(lái)的市場(chǎng)擾動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了對(duì)市場(chǎng)公平性和透明度的堅(jiān)持。

量化交易報(bào)告制度平穩(wěn)落地

在對(duì)量化巨頭作出監(jiān)管措施的同時(shí)，2月20日晚間，滬深交易所雙雙公告稱(chēng)，目前量化交易報(bào)告制度平穩(wěn)落地，同時(shí)，滬深交易所提出六大舉措，建立健全量化交易監(jiān)管安排。

據(jù)了解，2023年9月1日，滬深交易所發(fā)布了《關(guān)于股票程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》和《關(guān)于加強(qiáng)程序化交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，建立起針對(duì)量化交易的專(zhuān)門(mén)報(bào)告制度和相應(yīng)監(jiān)管安排，于2023年10月9日正式實(shí)施。

滬深交易所表示，在市場(chǎng)參與各方的共同努力下，目前上述制度已平穩(wěn)落地，存量投資者已按要求如期完成報(bào)告工作，增量投資者落實(shí)“先報(bào)告、后交易”的規(guī)定，各方報(bào)告的質(zhì)量總體符合要求，為進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)量化交易監(jiān)管打下了基礎(chǔ)。滬深交易所將結(jié)合報(bào)告信息，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)量化交易特別是高頻交易的監(jiān)測(cè)分析，動(dòng)態(tài)評(píng)估完善報(bào)告制度。

近年來(lái)，隨著新型信息技術(shù)廣泛運(yùn)用，量化交易已成為重要的交易方式。量化交易有助于為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。但量化交易特別是高頻交易相對(duì)中小投資者存在明顯的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢(shì)，一些時(shí)點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問(wèn)題，加大市場(chǎng)波動(dòng)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，境外市場(chǎng)普遍對(duì)量化交易特別是高頻交易實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管，以防范對(duì)市場(chǎng)秩序造成負(fù)面影響。

下一步，滬深交易所將堅(jiān)持以投資者為本，把維護(hù)公平性作為工作出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，借鑒國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐，趨利避害，建立健全量化交易監(jiān)管安排，包括嚴(yán)格落實(shí)報(bào)告制度，明確“先報(bào)告、后交易”的準(zhǔn)入安排；加強(qiáng)量化交易行情授權(quán)管理，健全差異化收費(fèi)機(jī)制；完善異常交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)異常交易和異常報(bào)撤單行為監(jiān)管；加強(qiáng)對(duì)杠桿類(lèi)量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與規(guī)制，強(qiáng)化期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。同時(shí)，進(jìn)一步壓實(shí)證券公司客戶(hù)管理責(zé)任，完善與證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的交易監(jiān)管等。

此外，滬深交易所均表示，將加強(qiáng)與香港交易所的溝通，按照內(nèi)外資一致的原則，明確滬深港通北向投資者的報(bào)告安排，將北向投資者量化交易納入報(bào)告范圍。對(duì)于影響市場(chǎng)秩序的異常交易，滬深交易所將堅(jiān)決采取自律管理措施，涉嫌違法違規(guī)、情節(jié)嚴(yán)重的將上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。

（來(lái)源：北京商報(bào)）