2月20日，央行將1年期貸款市場報價利率（LPR）維持在3.45%不變，5年期貸款市場報價利率（LPR）從4.20%下調至3.95%。

受此影響，債市現(xiàn)券和期貨聯(lián)袂開盤大漲。截至9點37分，30年期國債期貨主力合約漲0.24%，10年期國債230026.IB收益率下行1.2個基點。

市場人士表示，此前債市對于此次降息有所預判，但此次降息幅度高于此前預期。

中信證券首席固收分析師明明認為，5年LPR調降幅度歷史最大，降低實體融資成本效果顯著。節(jié)前國新辦發(fā)布會上央行提到目前通脹水平和目標有差距，需要進一步降低實際利率，此次下調長期LPR有助于降低企業(yè)長期貸款和居民按揭貸款利率，發(fā)揮穩(wěn)投資和支持房地產市場平穩(wěn)運行的作用。

同時，此前MLF利率保持不變，長期看應該淡化MLF和LPR的一致性聯(lián)動，LPR作為實體經(jīng)濟融資成本的參考基準，對于實體經(jīng)濟的影響更大。1年期LPR跟隨MLF沒有調整，5年期單獨調降，一方面是歷史上來看，5年期調整的幅度小，有補降的需要，另一方面，去年底至今年年初以來，央行通過降低存款利率和降準，已經(jīng)實現(xiàn)和達到調整長期LPR的條件。

明明預計此次調整將對刺激實體經(jīng)濟融資需求和穩(wěn)定經(jīng)濟增長發(fā)揮積極作用?？紤]到今年全球貨幣政策轉松是大概率事件，二季度仍然有進一步調降政策利率的可能性。

（來源：上海證券報）