數(shù)據(jù)顯示，有40股控股股東滿倉(cāng)質(zhì)押，在市場(chǎng)持續(xù)疲軟的情形之下，要警惕這些滿倉(cāng)質(zhì)押的大股東通過強(qiáng)平變相減持，看似他們是無奈強(qiáng)平，實(shí)則是繞過減持新規(guī)實(shí)現(xiàn)了變相套現(xiàn)。

管理層對(duì)大股東減持行為作出了進(jìn)一步明確規(guī)范，為大股東減持戴上了緊箍。但在市場(chǎng)行情疲軟的時(shí)候，要防范極個(gè)別大股東動(dòng)歪心思。比如，有些大股東持股全部質(zhì)押，在股價(jià)逼近平倉(cāng)線的時(shí)候刻意不去追加擔(dān)保物，任由券商去強(qiáng)平持股，這樣一來，大股東實(shí)際上完成了變相減持股票，繞過了所有的減持規(guī)定，也不用說明資金用途。從表面上看起來，這些大股東也是無奈之舉，但實(shí)則是如了他們的愿。

對(duì)于滿倉(cāng)質(zhì)押或者高比例質(zhì)押的股東們來講，或許從質(zhì)押開始，就沒想著還要把股票贖回來。假如大股東在股價(jià)20元的時(shí)候，按照10元的價(jià)格把所持股票高比例質(zhì)押出去獲得融資，在大股東的意識(shí)里，上市公司和自己已經(jīng)沒太大關(guān)系了，如果能夠從上市公司拿走更多的價(jià)值就盡管拿，如果拿不走也無所謂，總之他們很難用心去經(jīng)營(yíng)公司，這樣的上市公司業(yè)績(jī)一般也不會(huì)好到哪里去。隨著業(yè)績(jī)的下滑，股價(jià)會(huì)大概率向10元逼近，此時(shí)券商會(huì)要求大股東追加擔(dān)保物，大股東要么說沒錢，要么不予理會(huì)，就等著券商強(qiáng)平，反正每股10元的款項(xiàng)已經(jīng)拿走，強(qiáng)平了也就完成了減持，這樣的行為雖然從現(xiàn)行的交易規(guī)則上合法合規(guī)，但是卻會(huì)對(duì)投資者和二級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成巨大的傷害。

試想，大股東持股一旦被強(qiáng)平，股價(jià)將會(huì)出現(xiàn)什么樣的走勢(shì)？如果標(biāo)的流動(dòng)性不佳，券商的強(qiáng)平單將會(huì)封死跌停板，散戶投資者很難第一時(shí)間割肉出局，如果股價(jià)下跌再引發(fā)融資買盤等其他投資者跟隨爆倉(cāng)，將會(huì)引發(fā)更大的股價(jià)崩塌，最終股價(jià)一地雞毛，散戶投資者將會(huì)損失慘重。

從上市公司的發(fā)展來說，由于大股東早就不把公司業(yè)績(jī)放在心上，業(yè)績(jī)很難有向好的契機(jī)，考慮到目前資產(chǎn)重組并不容易，這樣的公司也很難吸引到新的大股東進(jìn)場(chǎng)重組，高位的眾多套牢盤也難以吸引莊家進(jìn)場(chǎng)坐莊，大概率淪為僵尸股，甚至不排除走向退市的可能。

投資者一定要小心大股東高比例質(zhì)押的股票，這樣的公司甚至還不如ST股票，畢竟ST股票大股東存在著進(jìn)行市值管理的預(yù)期，而高比例質(zhì)押股票的大股東由于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了質(zhì)押融資，所以對(duì)上市公司可能會(huì)抱著一副事不關(guān)己的樣子，萬一有什么超預(yù)期的題材炒作股價(jià)，或許還會(huì)選擇解除質(zhì)押擇機(jī)減持，如果沒有任何概念和題材，股價(jià)持續(xù)下跌對(duì)他們而言無非就是順勢(shì)強(qiáng)平而已。

尤其在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，這些存在大股東高比例質(zhì)押的股票更容易遭到避險(xiǎn)資金的拋售，對(duì)于持有股票的投資者來說，最好還是避而遠(yuǎn)之。

（來源：北京商報(bào)）