IPO排隊(duì)近7個(gè)月，四川錦江電子醫(yī)療器械科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“錦江電子”）近期對(duì)外披露了一輪問詢回復(fù)，監(jiān)管層對(duì)公司的問詢問題也隨之揭曉。據(jù)了解，錦江電子深耕心臟電生理領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)，A股公司信立泰出現(xiàn)頻率較高，針對(duì)公司與信立泰關(guān)系以及合作的相關(guān)情況，上交所進(jìn)行了連環(huán)追問。

與股東信立泰有合作

通過控股子公司深圳信立泰醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信立泰器械”），信立泰與錦江電子關(guān)系匪淺。

上交所官網(wǎng)顯示，錦江電子科創(chuàng)板IPO在2023年6月12日獲得受理，公司是一家專注于心臟電生理領(lǐng)域診斷和消融高端創(chuàng)新醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的創(chuàng)新型企業(yè)。從產(chǎn)品分類來看，錦江電子主要分為設(shè)備類產(chǎn)品和耗材類產(chǎn)品，其中設(shè)備類產(chǎn)品分為多道生理記錄儀、心臟射頻消融儀及其他，耗材類產(chǎn)品分為導(dǎo)管類產(chǎn)品及其他。

2018年4月，信立泰通過受讓及增資方式取得錦江電子股權(quán)；2020年12月，信立泰將所持錦江電子股權(quán)轉(zhuǎn)讓給子公司信立泰器械。截至招股書簽署日，信立泰器械持有錦江電子16.68%的股份，是公司單一第二大股東。

針對(duì)上述情況，上交所要求錦江電子說明信立泰入股公司的原因、背景、協(xié)商過程和定價(jià)依據(jù)等，信立泰將其持有公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給信立泰器械的原因及過程。

值得一提的是，作為錦江電子的大股東，信立泰器械還與錦江電子有合作。

2023年3月29日，錦江電子與信立泰器械簽署《商業(yè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定錦江電子在指定區(qū)域內(nèi)將電生理全線產(chǎn)品授權(quán)信立泰器械及其子公司進(jìn)行銷售。

對(duì)此，上交所也要求錦江電子說明與信立泰各方面合作的具體內(nèi)容及簽訂的協(xié)議情況，簽署《商業(yè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》的原因、背景、協(xié)商過程等，相關(guān)合作的合理性，公司內(nèi)部履行的相關(guān)程序，相關(guān)合作是否屬于信立泰器械入股公司的一攬子協(xié)議。

上交所還要求錦江電子說明公司員工、技術(shù)、資產(chǎn)或業(yè)務(wù)等是否存在直接或間接源自信立泰及其關(guān)聯(lián)方的情況，公司與信立泰及其關(guān)聯(lián)方在產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)、采購(gòu)、銷售、融資等方面開展合作或存在其他利益安排的情況。

另外，信立泰器械關(guān)聯(lián)方信石信興也入股了錦江電子。2022年7月，信石信興增資入股錦江電子，信石信興持有信立泰器械6.299%股權(quán)，并且信石信興的委派代表張穎擔(dān)任信立泰器械的董事，雙方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

上交所要求錦江電子說明信石信興入股公司的原因、背景、協(xié)商過程和定價(jià)依據(jù)等，是否與信立泰及其關(guān)聯(lián)方有關(guān)。在投融資專家許小恒看來，IPO公司與大股東之間合作，其中相關(guān)交易容易滋生利益輸送的問題，這需要IPO公司核查合理性和必要性。

銷售費(fèi)用連年增長(zhǎng)

錦江電子報(bào)告期內(nèi)連年增長(zhǎng)的銷售費(fèi)用也是上交所關(guān)注的一大重點(diǎn)。

2020—2022年，錦江電子銷售費(fèi)用分別為1132.61萬元、1744.88萬元、2459.59萬元，連年增長(zhǎng)。此外，公司銷售人員平均數(shù)量也在增多，分別為34人、47人、69人，銷售人員人均薪酬分別為21.61萬元、24.98萬元、24.16萬元。

對(duì)此，上交所要求錦江電子說明報(bào)告期各期公司銷售人員人數(shù)變化，人均薪酬、人均報(bào)銷、人均創(chuàng)收金額變動(dòng)及其與可比公司的對(duì)比情況，銷售人員的主要工作內(nèi)容，結(jié)合收入規(guī)模說明報(bào)告期內(nèi)銷售人員人數(shù)大幅上升的合理性及必要性、銷售人員人均薪酬的合理性。

醫(yī)藥專家魏子檸表示，對(duì)于醫(yī)藥、醫(yī)療器械類IPO企業(yè)而言，銷售費(fèi)用尤其敏感，一直都是商業(yè)賄賂的高發(fā)區(qū)，這也是監(jiān)管層對(duì)該數(shù)據(jù)重點(diǎn)關(guān)注的原因。

在首輪問詢中，上交所就要求錦江電子說明自成立以來公司及實(shí)際控制人、員工是否存在行賄等不當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，公司對(duì)防范商業(yè)賄賂建立的內(nèi)控措施及其執(zhí)行情況；未來公司對(duì)產(chǎn)品銷售及推廣模式的規(guī)劃與安排。

據(jù)了解，錦江電子實(shí)控人為李楚文、李楚雅，截至招股說明書簽署日，李楚文直接持有公司13.0221%的股份，李楚雅直接持有公司22.0638%的股份，二人合計(jì)直接持有公司35.0859%的股份。此外，李楚渝、李楚森和李楚武為實(shí)控人的一致行動(dòng)人，分別直接持有公司1.5784%、12.1141%和4.1719%的股份，上述5人系親兄弟關(guān)系。

就錦江電子業(yè)績(jī)來看，公司目前尚未盈利。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，錦江電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為4133.9萬元、6061.59萬元、5915.9萬元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為2472.5萬元、-1658.97萬元、-104.24萬元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為204.39萬元、-360.1萬元、-346.69萬元。

不難看出，錦江電子2021年歸屬凈利潤(rùn)、扣非后歸屬凈利潤(rùn)均同比轉(zhuǎn)虧。對(duì)此，上交所要求錦江電子客觀分析報(bào)告期內(nèi)公司扣非后歸屬凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧的原因，公司是否存在持續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)。

此次沖擊IPO，錦江電子擬募資26.91億元，投向錦江電子醫(yī)療器械研發(fā)及技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目、錦江電子醫(yī)療器械生產(chǎn)基地項(xiàng)目、錦江電子營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及營(yíng)銷能力建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別擬投入募資9.58億元、9億元、3.33億元、5億元。

（來源：北京商報(bào)）