12月4日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.29%、0.62%、0.90%。A股成交額接近8600億元，其中滬市成交額為3442.80億元，深市成交額為5068.88億元。資金面上，Wind數(shù)據(jù)顯示，4日北向資金凈流出14.41億元，滬深兩市主力資金凈流出172.17億元。

分析人士表示，當(dāng)前A股估值、情緒等指標(biāo)依然處于歷史低位，在一些積極因素催化下，A股行情有望逐漸回暖。

市場(chǎng)震蕩調(diào)整

12月4日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.90%，逼近1900點(diǎn)。從個(gè)股漲跌情況來(lái)看，4日A股市場(chǎng)共有2326只股票上漲，2754只股票下跌。

從盤面上看，貴金屬板塊爆發(fā)，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)調(diào)整。行業(yè)板塊方面，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，有色金屬、綜合、農(nóng)林牧漁行業(yè)領(lǐng)漲，分別上漲1.20%、0.91%、0.85%；美容護(hù)理、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.69%、1.51%、1.23%。

有色金屬行業(yè)中，云南鍺業(yè)、豐華股份、江特電機(jī)等漲停，赤峰黃金、西藏礦業(yè)、濟(jì)南高新等漲逾5%，山東黃金、四川黃金等漲逾4%。醫(yī)藥生物行業(yè)中，采納股份跌逾12%，凱萊英跌停，康龍化成跌近10%，藥明康德跌近7%。

在近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩之時(shí)，市場(chǎng)成交額也在低位徘徊。Wind數(shù)據(jù)顯示，近五個(gè)交易日中，11月28日A股成交額為7953.31億元，11月29日為7926.07億元，11月30日為7853.83億元，12月1日為8445.62億元，12月4日為8589.41億元。

對(duì)于近期A股市場(chǎng)的持續(xù)震蕩，融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，成交量的萎縮凸顯微觀流動(dòng)性不足，也折射出市場(chǎng)情緒仍然比較低迷。11月份PMI數(shù)據(jù)再一次處于50%以下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回踩反映出需求還處于低位，這兩個(gè)月比較低迷的宏觀數(shù)據(jù)也是近期市場(chǎng)走弱的原因之一。

資金表現(xiàn)謹(jǐn)慎

市場(chǎng)持續(xù)震蕩時(shí)，資金面表現(xiàn)也較為謹(jǐn)慎。Wind數(shù)據(jù)顯示，4日北向資金凈流出14.41億元，其中滬股通資金凈流出3.98億元，深股通資金凈流出10.43億元。

主力資金方面，4日滬深兩市主力資金凈流出172.17億元，其中1982只股票出現(xiàn)主力資金凈流入，3098只股票出現(xiàn)主力資金凈流出。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅有有色金屬、計(jì)算機(jī)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入的情況，凈流入金額分別為8.32億元、0.80億元；在出現(xiàn)主力資金凈流出的29個(gè)行業(yè)中，汽車、電力設(shè)備、通信行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別凈流出21.11億元、18.94億元、18.23億元。

個(gè)股方面，4日江特電機(jī)、銀之杰、深桑達(dá)A、通化金馬、匯洲智能主力資金凈流入金額居前，分別為4.91億元、2.70億元、2.36億元、2.32億元、2.31億元，這5只股票4日均漲停；江淮汽車、昆侖萬(wàn)維、高鴻股份、浪潮信息、高新發(fā)展主力資金凈流出金額居前，分別為5.63億元、4.59億元、3.70億元、3.53億元、2.77億元。

積極因素不斷累積

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日收盤，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為16.88倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為10.89倍，均處于歷史低位。

“近期人民幣匯率走勢(shì)與股市表現(xiàn)出現(xiàn)短期背離，尤其股市中與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較高的指數(shù)和板塊整體表現(xiàn)較弱，滬深300指數(shù)回調(diào)至10月低點(diǎn)附近。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)臨近政策窗口期，對(duì)后市表現(xiàn)不宜悲觀，隨著市場(chǎng)回調(diào)至前期低點(diǎn)附近，市場(chǎng)估值再度低至歷史偏極端水平，當(dāng)前位置已隱含較多偏悲觀的預(yù)期，A股市場(chǎng)中期機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)。”中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索表示，近期關(guān)注部分積極信號(hào)，第一，國(guó)有資本再度進(jìn)場(chǎng)，助力市場(chǎng)信心回穩(wěn)；第二，海外緊縮預(yù)期進(jìn)一步緩解。

配置方面，李求索表示，結(jié)合當(dāng)前宏觀環(huán)境和流動(dòng)性等因素，A股小盤風(fēng)格有望繼續(xù)占優(yōu)，但需要關(guān)注大小盤風(fēng)格的估值分化程度，以及后續(xù)政策定調(diào)對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響。

“當(dāng)前A股估值、情緒等指標(biāo)依然處于歷史低位?！焙ＭㄗC券策略聯(lián)席首席分析師吳信坤表示，積極財(cái)政政策在穩(wěn)增長(zhǎng)中的重要性已經(jīng)提升，疊加國(guó)內(nèi)基本面改善的積極催化，A股行情有望逐漸回暖。

吳信坤認(rèn)為，積極政策緩解市場(chǎng)擔(dān)憂，被低估的大金融板塊有望迎來(lái)修復(fù)行情。前期醫(yī)藥板塊下跌時(shí)空已經(jīng)顯著，隨著基本面逐漸反轉(zhuǎn)，低估低配的醫(yī)藥股性價(jià)比逐漸凸顯；前期科技板塊超額收益已經(jīng)有所收斂，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展疊加自身產(chǎn)業(yè)周期向上，科技主線也值得重視。

夏風(fēng)光表示，一些積極因素正在影響中期市場(chǎng)方向：人民幣對(duì)美元匯率自低點(diǎn)7.36以后，開(kāi)始出現(xiàn)趨勢(shì)性走強(qiáng)；指數(shù)的估值處于相對(duì)有吸引力的低位。進(jìn)入12月份之后，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，走出跨年度行情，是值得關(guān)注的?？萍?、新能源、醫(yī)藥等高成長(zhǎng)方向仍是下一步關(guān)注重點(diǎn)。

（來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)）