隨著衢州南高峰化工股份有限公司(以下簡稱“南高峰”)滬市主板IPO撤單，經(jīng)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，年內(nèi)IPO終止企業(yè)數(shù)量達到240家，其中包括兩家超百億募資企業(yè)。從申報板塊來看，其中創(chuàng)業(yè)板終止企業(yè)數(shù)量最多，占比接近四成。值得一提的是，有不少年內(nèi)IPO終止企業(yè)已多次闖關(guān)A股。此外，近期撤單IPO中，包括多家“吃穿住”企業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一定程度上反映出我國資本市場在IPO審核過程中正逐漸趨于嚴格。

240宗IPO終止

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日晚間，年內(nèi)已有240家企業(yè)IPO終止。

11月27日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，南高峰滬市主板IPO終止，成為最新一家IPO終止的企業(yè)。上交所表示，因南高峰及其保薦人撤回發(fā)行上市申請，根據(jù)上交所《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的有關(guān)規(guī)定，終止其發(fā)行上市審核。

報告期內(nèi)，南高峰現(xiàn)金分紅較多。2019-2021年以及2022年上半年，南高峰現(xiàn)金分紅金額分別約為7122.6萬元、7122.6萬元、23742萬元、4200萬元。在首輪問詢中，上交所要求公司說明上述資金流向是否存在投向關(guān)聯(lián)方、客戶、終端客戶的情形，是否存在體外資金循環(huán)形成銷售回款、承擔(dān)成本費用等異常情況。

擁有美膚寶、法蘭琳卡等知名品牌的化妝品公司廣州環(huán)亞化妝品科技股份有限公司(以下簡稱“環(huán)亞科技”)則是深市最新一家終止的企業(yè)。

在首輪問詢中，深交所聚焦環(huán)亞科技創(chuàng)業(yè)板定位、銷售費用、毛利率、關(guān)聯(lián)交易等情況，連提35問。諸如，2020-2022年以及2023年上半年，環(huán)亞科技銷售費用率分別為44.23%、46.76%、44.53%和49.11%，銷售費用率高于同行業(yè)可比公司均值。深交所要求公司說明公司、銷售人員、銷售推廣活動中是否存在商業(yè)賄賂等違法違規(guī)行為等。

值得注意的是，環(huán)亞科技所申報的創(chuàng)業(yè)板，正是年內(nèi)終止IPO數(shù)量最多的板塊。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，共有89家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO終止，占比約為37.08%。此外，有63家IPO終止企業(yè)原申報滬深主板，有52家企業(yè)申報科創(chuàng)板，還有36家企業(yè)申報北交所。

貝恩公司全球商品戰(zhàn)略顧問總監(jiān)潘俊表示，創(chuàng)業(yè)板撤單數(shù)量較多的原因可能有以下幾點。一是創(chuàng)業(yè)板定位創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對企業(yè)的成長性、創(chuàng)新性要求較高，企業(yè)在申報過程中可能面臨較大的壓力；二是隨著注冊制改革的推進，創(chuàng)業(yè)板審核流程更加透明，企業(yè)撤單現(xiàn)象在一定程度上反映了市場對企業(yè)質(zhì)量的自我篩選。

周六福等已多次沖A

值得一提的是，今年IPO終止的這240家企業(yè)中，有多家企業(yè)已沖A多次。

以IPO近期終止的周六福珠寶股份有限公司(以下簡稱“周六?！?為例，公司深市主板IPO于11月17日終止。早在2019年4月，周六福就曾沖刺深交所主板，不過最終遭發(fā)審委否決。在此次IPO過程中，周六福已經(jīng)歷了一輪審核問詢，公司前次申報情形遭深交所關(guān)注，要求公司說明前后兩次申報相關(guān)重大事項的變化情況；此外，周六福商標(biāo)權(quán)屬、加盟模式、內(nèi)控制度等問題在審核中被深交所提及。

同樣申報深市主板的深圳華智融科技股份有限公司、八馬茶業(yè)股份有限公司，均是從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)深市主板，不過更換賽道未能使公司迎來上市機會，兩家企業(yè)IPO雙雙再度告敗。

在潘俊看來，企業(yè)自身盈利能力、成長性、創(chuàng)新能力不足，難以滿足資本市場的較高要求，是多家企業(yè)多次闖關(guān)失利的重要因素；此外，企業(yè)財務(wù)狀況、公司治理等方面存在問題；企業(yè)對資本市場認識不足，盲目追求上市等，也可能是上述企業(yè)多次上市告敗的原因。

中國地方金融研究院研究員武忠言認為，個別企業(yè)及保薦券商可能在自身準(zhǔn)備不充分的情況下，主觀上存“沖一沖”僥幸闖關(guān)的心理。從客觀方面看，隨著時間推移，企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)、財務(wù)指標(biāo)上的問題暴露出來，也會對相關(guān)保薦券商帶來影響，相關(guān)企業(yè)的申請材料會被退回。

武忠言進一步表示，在全面實行注冊制的背景下，強化各方責(zé)任落實至關(guān)重要，這也是目前監(jiān)管重點關(guān)注的一大方向。

多家“吃穿住”企業(yè)撤單

值得注意的是，近期撤單企業(yè)中，包含多家“吃穿住”企業(yè)。

諸如，11月20日，想念食品股份有限公司因公司及其保薦人撤回發(fā)行上市申請，其滬市主板IPO最終終止。招股書顯示，公司主營業(yè)務(wù)為掛面、面粉產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

同樣闖關(guān)滬市主板的老娘舅餐飲股份有限公司，也于11月終止IPO，公司以經(jīng)營“老娘舅”品牌標(biāo)準(zhǔn)化、高品質(zhì)的新中式連鎖快餐為主營業(yè)務(wù)。

深市方面，浙江中鼎紡織股份有限公司、龍江元盛和牛產(chǎn)業(yè)股份有限公司、深圳市瑋言服飾股份有限公司等多家“吃穿住”企業(yè)同樣陸續(xù)撤單。

在潘俊看來，“吃穿住”企業(yè)撤單較多，主要是因為餐飲、服裝、住宿等行業(yè)市場競爭激烈，企業(yè)盈利能力不穩(wěn)定，且存在較高的經(jīng)營風(fēng)險。監(jiān)管部門對這些行業(yè)的審核更為嚴格，旨在確保上市公司質(zhì)量，保護投資者利益。同時，監(jiān)管部門也在不斷強化信息披露監(jiān)管，要求企業(yè)真實、完整、準(zhǔn)確地披露相關(guān)信息，提高市場透明度。

薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊表示，監(jiān)管層階段性收緊IPO節(jié)奏，迫使有限的資源向優(yōu)先領(lǐng)域的擬上市公司傾斜，與日常生活消費相關(guān)的低端服務(wù)行業(yè)和低技術(shù)、無商業(yè)模式創(chuàng)新的行業(yè)上市變得更困難。同時注冊制并非放松監(jiān)管，也迫使一些準(zhǔn)備不足的公司退出申請上市。

（來源： 北京商報）