11月22日，港交所FINI（Fast Interface for New Issuance）平臺正式啟用。

FINI是港交所對旗下市場的重要改革，將新股定價與股份開始交易之間的時間由五個營業(yè)日（T+5）大幅縮短至兩個營業(yè)日（T+2）。FINI將對香港首次公開招股的結算流程進行全面現(xiàn)代化和數(shù)碼化改革，提升效率并推動香港作為全球集資中心的長遠發(fā)展。

早在2020年11月，港交所刊發(fā)了框架咨詢文件，闡述將香港首次公開招股結算程序現(xiàn)代化的愿景。建議增設名為FINI的新平臺，以解決新上市“最后環(huán)節(jié)”的多項瓶頸及痛點，即公開招股的認購、配發(fā)、監(jiān)管審閱、結算及接納交易過程所牽涉的機制及技術。

港交所行政總裁歐冠升此前也表示，通過對現(xiàn)行首次公開招股的結算流程進行數(shù)碼化和現(xiàn)代化改革，F(xiàn)INI簡化了整個流程，縮短了新股定價與開始交易之間的時間。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧認為，F(xiàn)INI平臺采用了先進的技術和更高效的交易結算機制，有助于提高市場運營效率，降低交易成本，吸引更多投資者參與港股市場。此外，該平臺簡化了上市流程，提高了上市公司注冊和信息披露的效率，有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市，為市場帶來更多資金和投資機會。

他表示，平臺實施嚴格的監(jiān)管制度，有助于提高市場透明度，防范金融風險，保護投資者利益。平臺鼓勵創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，有助于推動市場發(fā)展，滿足投資者多元化需求。

獨立股評人岑智勇認為，該平臺加快公開認購與上市之間的時間，有助提升效率，借孖展日數(shù)減少，即券商孖展收入減少。另外，可舒緩市場資金需求的緊張情況，對于IPO市場來說，速戰(zhàn)速決，市況變化可以更快。

FINI引入全新的公開招股資金預付模式，港交所此前表示，這將有助減少超額認購新股所凍結的資金。港交所聯(lián)席營運總監(jiān)姚嘉仁指出，在此前的模式中，參與公開認購的結算參與者需要全額預付所認購股份的金額。但是該平臺推出后，結算參與者只需要預付認購股份的總金額或新股在公開認購部分中最高的金額（POmax）兩者間較低的金額。

據(jù)德勤數(shù)據(jù)，2021年、2022年港股前十大凍資額新股合共凍結分別約51540億港元、245.2億港元。今年前三季度，港股前十大凍資額新股合共凍結約88億港元，以TMT行業(yè)和小規(guī)模為主，整體數(shù)字較去年同期的226億港元下降61%。

事實上，近兩年，港股整體的新股募資額呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢。根據(jù)安永近日發(fā)布的市場報告，截至2023年11月20日的公開信息統(tǒng)計，2023年香港市場預計共有61家公司首發(fā)上市，籌資額413億港元。與去年相比，IPO數(shù)量和籌資額分別下降19%和59%，IPO籌資額為近20年來同期最低。

安永指出，2023年，四成港股IPO以下限定價，僅有9%的新股以最高價發(fā)行。34%的新股首日破發(fā)，同比下降了2個百分點。2023年香港新股首日平均回報為5%，低于去年的6%。主板平均超額認購倍數(shù)為9.8，連續(xù)兩年在個位數(shù)。從認購倍數(shù)可以看出，投資者對認購新股情緒持續(xù)低迷。

此外，2023年十大IPO共籌資223億港元，占年籌資額的54%。與去年同期相比，前十大IPO籌資額下降70%。與去年相比，2023年缺乏大型IPO，今年名列第一的IPO籌資額低于去年第六名的籌資額。

一位資深港股分析師表示，當前市場下行，孖展的規(guī)模已經(jīng)不同往日，小了很多，所以存量本身也沒多大，凍結時間變短，也很難看出短時間內(nèi)會有很明顯的效果。

（來源：界面新聞）