港股上周延續(xù)反彈走勢，恒生指數(shù)收復(fù)20000點關(guān)口。盡管部分權(quán)重科技股的一季報業(yè)績不及預(yù)期，但南向資金的持續(xù)流入以及港元匯率回升給市場帶來支撐。從技術(shù)上看，目前恒生指數(shù)已構(gòu)筑雙底形態(tài)，預(yù)計后市在20000點附近充分整固后有望繼續(xù)上行。

從資金面看，數(shù)據(jù)顯示，自5月6日以來，南向資金已經(jīng)連續(xù)10個交易日凈流入，累計凈流入規(guī)模達(dá)380億港元，騰訊、美團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)類個股受到資金追捧。另外，從港元匯率來看，上周美元兌港元高位回落，逐漸脫離了7.85的弱方兌換保證水平，資金外流的壓力有所減弱。

外圍市場方面，上周美股受到美聯(lián)儲“鷹派”言論的影響而大幅下跌，市場情緒急轉(zhuǎn)直下。大型零售商公布的財報數(shù)據(jù)凸顯了通脹飆升的壓力，加深了市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

從恒指牛熊證資金流的動向可以看出市場資金對于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證共有約5368萬港元資金凈流出套現(xiàn)，恒指熊證則累計獲得約1.55億港元資金凈流入。由此可見，港股在經(jīng)歷了近兩周的反彈后，短線有一定的獲利回吐需求。

個股看多資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，騰訊的相關(guān)認(rèn)購證及牛證共獲得約3592萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認(rèn)購證為行使價430港元至450港元的中期價外條款，實際杠桿7.3倍至8.4倍。另外，阿里相關(guān)認(rèn)購證及牛證期內(nèi)獲得約1059萬港元資金凈流入部署。看空資金流方面，期內(nèi)京東的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約1345萬港元資金凈流入。

場外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.7個波幅點至27.9%，國企指數(shù)的引伸波幅下降0.7個波幅點至30.9%。個股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降1.0個波幅點至28.4%，港交所的引伸波幅下降0.8個波幅點至31.2%，騰訊的引伸波幅下降2.7個波幅點至45.4%，工行的引伸波幅下降1.1個波幅點至19.8%，小米的引伸波幅下降2.1個波幅點至49.0%，平保的引伸波幅下降1.6個波幅點至38.5%，美團(tuán)的引伸波幅下降3.0個波幅點至69.3%，阿里的引伸波幅下降2.9個波幅點至66.0%。

權(quán)證市場引伸波幅變化不大，指數(shù)權(quán)證的引伸波幅維持在較低水平。個股權(quán)證中，平臺經(jīng)濟(jì)股的引伸波幅較高，有較大下調(diào)風(fēng)險。投資者部署個股權(quán)證時要考慮引伸波幅潛在下調(diào)的風(fēng)險，引伸波幅下跌對權(quán)證的價格有負(fù)面影響，令潛在回報打折，如果相關(guān)標(biāo)的股價原地踏步，則持有權(quán)證有可能出現(xiàn)虧損。牛熊證方面，由于外圍市場仍有波動，選擇牛熊證時應(yīng)衡量收回風(fēng)險，切勿選擇過于貼價的產(chǎn)品。

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