雖然否認了網(wǎng)傳求救報告真實性，但投資者們似乎并不買賬。

業(yè)績會上否認了網(wǎng)傳求救報告真實性的中交地產(chǎn)再次以公告形式對相關(guān)事項進行了說明，但投資者們似乎并不買賬。

5月13日，該公司以25.87元的價格低開，隨后放量下跌，股價下探至跌停。盡管此后有資金抄底，股價震蕩向上，但最終仍以跌停收盤，報收23.7元，總市值164.82億元。

這是繼5月12日后的又一次跌停。在此之前，中交地產(chǎn)還是炙手可熱的網(wǎng)紅大妖股，其在不到兩個月的時間里收獲了十余個漲停板，區(qū)間漲幅超300%。

一份流傳的紅頭文件打斷了暴漲的股價，也暴露了公司資金鏈的緊張。盡管中交地產(chǎn)管理層在業(yè)績會上公開辟謠，但敏感的資本市場已經(jīng)聞風而動。

妖股墜落

為避免投資者受到誤導，中交地產(chǎn)于12日晚間公布了5月份的債務到期規(guī)模。

按其所言，公司在5月末共有約24.4億元的金融機構(gòu)債務到期。截至今年3月末，其擁有賬面貨幣資金余額173.99億元，短期債務166.65億元，現(xiàn)金短債比1.04。

中交地產(chǎn)強調(diào)，公司目前現(xiàn)金流正常，融資渠道暢通，能夠保證到期債務償還，“上述貨幣資金能夠覆蓋公司日常經(jīng)營需要以及償還金融機構(gòu)到期借款”。

公告披露當天，其股價閃崩跌停，報收26.33元，成交額35.15億元，換手率17.48%。盤后的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，中信證券上海溧陽路營業(yè)部賣出1.34億元，同時還有一機構(gòu)買入5740萬元并賣出4381萬元。

突如其來的跌停將投資者打得措手不及。

過去一段時間，中交地產(chǎn)頻繁出現(xiàn)在各大股票交流群中，“全倉了中交”此類話語不絕于耳。房地產(chǎn)板塊整體震蕩向下的行情下，公司股價一騎絕塵，逆勢成為了網(wǎng)紅大妖股。

數(shù)據(jù)顯示，3月18日至5月11日以來，中交地產(chǎn)共收獲了17個漲停板，股價從6.84元漲至29.26元，累計漲幅達327.78%。這期間，公司多次就股價的異常波動進行風險提示，監(jiān)管部門亦發(fā)函要求其說明是否存在應披露而未披露的重大信息，公司基本面是否發(fā)生重大變化。

5月11日的線上業(yè)績會上，亦有多位投資者就近期股價的暴漲向中交地產(chǎn)管理層提問。彼時董秘田玉利回復表示，公司股價受宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)政策、資本市場氛圍、投資者心理預期等多方面因素影響。

傳聞中的求救報告是另一個被數(shù)次提及的問題。近期，市場上流傳著一份名為“關(guān)于2022年5月份金融機構(gòu)到期借款無法償還的報告”的文件。

該文件署名簽發(fā)人為中交地產(chǎn)董事長李永前，遞交對象為公司大股東地產(chǎn)集團，后者持股比例約為53.29%。根據(jù)相關(guān)媒體報道，文件向大股東說明了公司主要的金融借款和資金情況，并表示5月債務壓力集中釋放，無法償債。

田玉利在業(yè)績會上否認了文件的真實性，他說“上述傳聞與事實不符”，但當有人進一步問及公司目前對公開債務的資金準備情況及壓力測試情況時，其并沒有給出明確回復。

經(jīng)營面承壓

在一眾國資開發(fā)商中，中交地產(chǎn)算是較為特別的存在，其經(jīng)營情況算不上穩(wěn)健。過去的2021年，公司頻繁通過內(nèi)部高息借款、出售資產(chǎn)、反擔保發(fā)債等方式緩解資金壓力。

經(jīng)營面的窘迫在其與信達的官司中亦可窺得一二。

這場官司可追溯至2000年。當年7月，中交地產(chǎn)與重慶路橋、宇鳴公司、成都鳴升貿(mào)易有限公司共同出資組建長竹公司，其中中交地產(chǎn)占36%。

數(shù)年后，長竹公司被吊銷營業(yè)執(zhí)照，無法對旗下債務進行清償。信達重慶分公司以股東損害公司債權(quán)人利益責任糾紛為由，將各方股東送上被告席，要求中交地產(chǎn)與其他被告共同承擔本金3100萬元及利息的連帶清償責任。

這一訴訟請求在二審中得到支持，但中交地產(chǎn)認為終審判決并不合理，擬向最高法提出再審。其在公告中指出，“判決結(jié)果對我司當期凈利潤或期后凈利潤可能存在較大影響，但最終影響金額尚存在不確定性”。

那么中交地產(chǎn)目前的凈利潤水平究竟如何？最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，該公司歸母凈利潤同比增長了70.66%，但仍虧損4154.41萬元。

事實上，自2018年開始，中交地產(chǎn)的凈利潤水平就開始走下坡路，去年甚至創(chuàng)下了扣非后凈利潤的新低。

該指標較2020年同期下滑2143.7%至-4.32億元，為近年來首次虧損。公司同期實現(xiàn)營收145.42億元，同比增長18.23%，對應歸母凈利潤同比下滑32.19%至2.36億元，凈利潤率跌至5.08%。

關(guān)于增收不增利的原因，田玉利稱主要是受三方面因素影響，一是2021年竣備交付結(jié)轉(zhuǎn)的項目毛利率有所下降；二是竣備交付結(jié)轉(zhuǎn)項目對應的稅金等隨營收的增加而增加；最后，中交地產(chǎn)2021年達到預售條件的項目以及當年新增項目較多，銷售費用及管理費用亦有所增加。

除利潤水平、盈利能力下行外，中交地產(chǎn)還是國資房企中罕見的“三道紅線”皆踩的開發(fā)商。截至2021年末，公司凈負債率為217.7%，剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率為82%，現(xiàn)金短債比為0.7。

大股東地產(chǎn)集團為其提供了不少助力。數(shù)據(jù)顯示，中交地產(chǎn)部分債務以關(guān)聯(lián)方欠款的形式存在，截至2021年末，公司應付一年內(nèi)到期關(guān)聯(lián)方欠款近18.9億元，長期關(guān)聯(lián)方欠款達120.7億元。

去年12月，中交地產(chǎn)公告稱，因經(jīng)營需要，公司及控股子公司向大股東的部分借款進行展期，同時新增部分借款，年利率均不超過10%。截至公告日，算上新增借款，其向大股東的借款額度已使用90.8億元。