近一周以來，A股消費板塊顯著反彈。券商機構(gòu)認為，政策暖風頻吹為消費板塊行情企穩(wěn)提供積極支持，此前受疫情影響較大的行業(yè)有望迎來邊際好轉(zhuǎn)。

消費板塊企穩(wěn)反彈

據(jù)了解，從今年4月至9月，每月18日至月底，在北京的消費者均可通過京東等APP領(lǐng)取綠色節(jié)能消費券；從可購買品類看，主要涵蓋家用電器、電腦、打印機等產(chǎn)品。

記者進一步梳理發(fā)現(xiàn)，此前北京市相關(guān)部門明確，將發(fā)放累計超過3億元消費券，今年以來全國多地政府出臺一系列促消費政策。上周國務(wù)院常務(wù)會議部署促進消費的政策舉措；4月19日，國家發(fā)改委明確將推動出臺進一步釋放消費潛力、促進消費持續(xù)恢復的政策文件，努力穩(wěn)定當前消費，綜合施策釋放消費潛力。

中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤認為，后續(xù)穩(wěn)增長在各個領(lǐng)域的政策可能是今年政策主線，經(jīng)濟“三駕馬車”和內(nèi)外循環(huán)都可能成為未來穩(wěn)增長的發(fā)力方向。短期內(nèi)，上周國常會明確提及的消費細分領(lǐng)域?qū)⑹艿窖杆偬嵴?，長期不排除制定更加詳細的消費刺激計劃的可能。

從二級市場表現(xiàn)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬食品飲料指數(shù)4月12日以來累計漲幅達6.59%。一些消費類上市公司近期也頻獲投資機構(gòu)關(guān)注，近一個月以來，洽洽食品、涪陵榨菜、燕京啤酒、良品鋪子接待調(diào)研機構(gòu)數(shù)量均超過170家。

疫情影響顯著

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月社會消費品零售總額同比下降3.5%，為2020年8月以來首次下降。對此，中信證券首席宏觀分析師程強認為，3月以來疫情擴散對消費的拖累較為顯著，疫情的快速控制和穩(wěn)增長政策發(fā)力的緊迫性進一步增加。當疫情逐步好轉(zhuǎn)后，對于服務(wù)性消費以及整體消費的政策將更具落地推進條件，預計穩(wěn)增長政策也將發(fā)力保障經(jīng)濟快速恢復和居民就業(yè)情況的改善。

從市場基本面看，國金證券分析師李敬雷測算，上周以來，大消費板塊在盤面上已經(jīng)逐步反映出修復的邏輯，然而對于盈利底的預期依然存在分歧，若疫情持續(xù)發(fā)酵，盈利底可能推遲至三季度。從行業(yè)看，大消費各行業(yè)中，僅美容護理、食品飲料行業(yè)的全年業(yè)績預期略有上調(diào)，預計強調(diào)反轉(zhuǎn)邏輯的社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁行業(yè)業(yè)績增速靠前。

“市場對業(yè)績確定性高、疫情下可能受益的板塊有追捧，對于上周以來食品飲料板塊的走勢仍定義為階段性反彈，疫情得到控制是基本面是否反轉(zhuǎn)的重要觀察點。”東興證券食品飲料分析師孟斯碩說。

關(guān)注低估值龍頭

對于消費板塊后市表現(xiàn)及投資機會，山西證券分析師谷茜認為，在疫情持續(xù)影響下，必選消費表現(xiàn)強于可選消費，建議關(guān)注社區(qū)團購、即時零售等多場景延伸覆蓋的新零售模式。同時，4月處于年報、一季報集中披露期，建議關(guān)注疫情沖擊下年度業(yè)績?nèi)阅鼙３址€(wěn)健增長、一季度終端零售表現(xiàn)較好的低估值龍頭，重點推薦美妝和黃金珠寶板塊。

國泰君安證券食品飲料與美妝首席分析師訾猛梳理發(fā)現(xiàn)，消費券惠及的領(lǐng)域主要包括基礎(chǔ)食品、家電、汽車、餐飲、旅游、酒店等，在政策利好下，這些此前受疫情影響較大的行業(yè)有望迎來邊際好轉(zhuǎn)。“這些行業(yè)處于復蘇大趨勢的起點，相關(guān)龍頭企業(yè)的基本面或迎來修復機會，將在行業(yè)景氣度復蘇及市場滲透率提升雙重因素共振下呈現(xiàn)更加亮眼的表現(xiàn)。”他表示。

渤海證券食品飲料分析師劉瑀則看好部分優(yōu)質(zhì)細分領(lǐng)域龍頭，相關(guān)品種估值已經(jīng)具備長期投資價值。建議關(guān)注確定性更強的高端白酒，以時間換空間，同時關(guān)注市場持續(xù)擴容的次高端白酒。而在大眾品方面，建議優(yōu)選年內(nèi)成本可控的乳制品行業(yè)以及目前競爭格局相對較好、壓力傳導更順利的啤酒板塊。