4月11日，證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、全國(guó)工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步支持上市公司健康發(fā)展的通知，提出12條務(wù)實(shí)舉措支持上市公司發(fā)展，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。其中提到，依法支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集資金實(shí)施股份回購(gòu)，鼓勵(lì)大股東、董監(jiān)高長(zhǎng)期持有上市公司股份，在公司股票出現(xiàn)大幅下跌時(shí)積極通過增持股票的方式穩(wěn)定股價(jià)。

數(shù)據(jù)之中看趨勢(shì)：今年以來，A股回購(gòu)金額和家數(shù)大幅增加，其中家電、地產(chǎn)、傳媒等行業(yè)回購(gòu)意愿強(qiáng)烈；同期發(fā)布增持計(jì)劃的上市公司家數(shù)，則較去年同期下降超兩成。另一個(gè)顯著特點(diǎn)是，民企在這波提振信心潮中走在前列，推出回購(gòu)、增持預(yù)案的占比分別達(dá)到80%和64%。

透過趨勢(shì)探原因：一方面，回購(gòu)的主體是上市公司，而增持的主體是公司重要股東或董監(jiān)高，二者在資金能力、操作成本以及對(duì)股價(jià)的直接影響上皆存在一定差異；另一方面，“股市的大幅波動(dòng)，民企大股東最有切膚之痛”，有市場(chǎng)人士如是解釋民企在“自救行動(dòng)”中所呈現(xiàn)出的更為積極的姿態(tài)。

有意思的是，在提振信心的“老方法”中，亦有資金來源上的“新探索”。近期，一批科創(chuàng)板公司“嘗鮮”使用超募資金回購(gòu)公司股份，“超募回購(gòu)+股權(quán)激勵(lì)”的模式成為科創(chuàng)板的新風(fēng)尚。此外，通過發(fā)債募資用于回購(gòu)股份的案例也越來越多。3月17日晚間，洛陽(yáng)鉬業(yè)、華創(chuàng)陽(yáng)安、山鷹國(guó)際、南方傳媒4家滬市公司不約而同拋出“發(fā)債式”回購(gòu)計(jì)劃。此類回購(gòu)看似使用了財(cái)務(wù)杠桿，付出了一定成本，但對(duì)公司的價(jià)值釋放起到了四兩撥千斤的作用。

回購(gòu)計(jì)劃“量?jī)r(jià)齊升”

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股今年無論是發(fā)布預(yù)案的公司家數(shù)、預(yù)計(jì)回購(gòu)的金額上限，還是已回購(gòu)的數(shù)量和金額，同比和環(huán)比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

截至4月11日，2022年已有163家上市公司披露了回購(gòu)預(yù)案，環(huán)比大幅增加91.76%，同比微增0.62%；以回購(gòu)價(jià)格上限計(jì)算的最高回購(gòu)金額今年以來累計(jì)達(dá)517.8億元，環(huán)比增長(zhǎng)106.43%。

從已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)的數(shù)據(jù)來看，今年以來累計(jì)回購(gòu)金額526.35億元，同比增長(zhǎng)39.16%。

從回購(gòu)股份用途看，主要用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，占比近六成?；刭?gòu)股份后注銷的公司只有10家。這也充分體現(xiàn)了回購(gòu)制度改革的新變化。改革之前，回購(gòu)的股份只能注銷，而不能用于其他用途。

從行業(yè)來看，已披露回購(gòu)預(yù)案的163家上市公司，主要分布在電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工和電力設(shè)備等行業(yè)。家用電器、房地產(chǎn)、傳媒、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)預(yù)計(jì)回購(gòu)金額上限的環(huán)比增幅均超過10倍。

其中，13家公司擬回購(gòu)金額上限超過10億元。如家用電器龍頭美的集團(tuán)和海爾智家預(yù)計(jì)回購(gòu)金額上限分別高達(dá)50億元和30億元，排名前兩位；萬科A、榮盛石化、大族激光擬回購(gòu)金額超過20億元。

值得一提的是，現(xiàn)金充沛的銀行和煤炭卻罕見有公司在今年出手回購(gòu)。

在今年已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)的金額來看，鋼鐵、建筑裝飾、家用電器的回購(gòu)力度最大，分別達(dá)71.99億元、58.26億元、47.04億元。

增持方案下滑兩成

與推出回購(gòu)的如火如荼形成鮮明對(duì)比，上市公司股東們選擇增持的積極性明顯遇冷。

截至4月11日，今年共有84家上市公司披露了股東的增持計(jì)劃，較去年同期下降24.32%；而已經(jīng)實(shí)施增持的公司家數(shù)、增持股數(shù)以及增持金額較去年同期分別下滑33.18%、43.04%、22.15%。

行業(yè)分布上，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、建筑材料、農(nóng)林牧漁等增持熱情相對(duì)更高。其中，建筑材料和農(nóng)林牧漁今年來推出的增持計(jì)劃均同比增加5家。

從增持金額來看，6大行業(yè)的增持金額超過10億元，其中醫(yī)藥生物、通信、電力設(shè)備名列前三名，金額分別為61.7億元、41.02億元、19.54億元。

在業(yè)績(jī)優(yōu)良和股價(jià)走低的“矛盾”中，近期醫(yī)藥生物上市公司的股東開始在二級(jí)市場(chǎng)積極增持。如健帆生物董事董凡今年累計(jì)增持2.01億元，華大基因董事汪建及控股股東增持3.87億元。

民企擔(dān)綱“信心主力”

大股東個(gè)人財(cái)富與公司股價(jià)息息相關(guān)的民營(yíng)企業(yè)，往往對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)更敏感，“自救行動(dòng)”也更積極，是掀起“回購(gòu)增持潮”的“主浪”。

數(shù)據(jù)顯示，今年A股共有130家民企發(fā)布回購(gòu)預(yù)案，占比高達(dá)80%；53家民企披露了增持計(jì)劃，占比64%；民企合計(jì)增持了128.36億元，占今年增持總額的50%。

反觀地方國(guó)企和中央企業(yè)僅有5家“出手”回購(gòu)；今年合計(jì)增持金額87.23億元，占比34%，較民企低16個(gè)百分點(diǎn)。

盡管行動(dòng)家數(shù)不多，但國(guó)企“出手”皆闊綽，這幾家國(guó)企彰顯了責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

如斥資25億元增持的中國(guó)電信，累計(jì)增持達(dá)15億元的中國(guó)移動(dòng)等，都在A股的“十大增持王”之列。

此外，南方傳媒3月17日公告，擬使用自有資金、發(fā)行公司債資金，以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，回購(gòu)總金額不低于8000萬元且不超過1.6億元。

招商局集團(tuán)旗下從事油輪運(yùn)輸?shù)难肫笳猩棠嫌鸵嘣诮谛?，擬回購(gòu)股份予以注銷減少注冊(cè)資本，回購(gòu)金額不低于5000萬元，且不超1億元。

科創(chuàng)板回購(gòu)有新意

4月12日晚間，科創(chuàng)板公司羅普特公告，擬1500萬元至3000萬元回購(gòu)公司股份，將在未來適宜時(shí)機(jī)全部用于員工股權(quán)激勵(lì)。而本次回購(gòu)資金的來源則清晰注明為“首發(fā)超募資金（含利息收入）以及永久補(bǔ)流后的超募資金”。

使用超募資金開展股份回購(gòu)，正成為科創(chuàng)板在回購(gòu)資金來源上開放的新路徑。目前，共有光峰科技、當(dāng)虹科技等6家科創(chuàng)板公司“試水”這一模式。其中，擬動(dòng)用6000萬元至1.2億元超募資金用于回購(gòu)的圣湘生物嘗得“頭啖湯”。

今年1月初，上交所為優(yōu)化上市公司自律監(jiān)管規(guī)則體系，規(guī)范上市公司回購(gòu)股份行為，修訂發(fā)布的《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第7號(hào)——回購(gòu)股份》，允準(zhǔn)超募資金用于股份回購(gòu)。這也成為這一新模式的“法之所依”。

而從回購(gòu)股份的目的來看，“超募回購(gòu)+股權(quán)激勵(lì)”的組合拳，或更能打出科創(chuàng)公司長(zhǎng)續(xù)發(fā)展的推動(dòng)效果。有市場(chǎng)人士向記者分析稱，這一模式在對(duì)科創(chuàng)公司償債能力影響較小的前提下，實(shí)現(xiàn)綁定核心研發(fā)人才的目標(biāo)，有利于提振市場(chǎng)信心。

再將目光投向科創(chuàng)板總體的回購(gòu)情況：今年以來，已有康希諾、海爾生物等21家科創(chuàng)公司先后披露股份回購(gòu)方案并陸續(xù)實(shí)施，擬回購(gòu)金額最高合計(jì)達(dá)到22.1億元。天準(zhǔn)科技、交控科技等9家公司發(fā)布增持計(jì)劃，合計(jì)增持金額最高超過2.9億元。

回購(gòu)增持釋放的積極信號(hào)，與上市公司穩(wěn)步增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)基本面互相映照。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年科創(chuàng)板整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8184.34億元，同比增長(zhǎng)36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)936.82億元，同比增長(zhǎng)71%。

以生物科技綜合解決方案服務(wù)商海爾生物為例，2021年公司營(yíng)收21.26億元，同比增長(zhǎng)52%；歸母凈利潤(rùn)8.18億元，同比增長(zhǎng)115%。公司以自有資金5000萬元至1億元回購(gòu)公司股份。截至2月28日，公司已累計(jì)回購(gòu)股份68萬股，支付資金總額4985.46萬元。公司還發(fā)布了實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人增持計(jì)劃，累計(jì)增持金額1億元至2億元。

專家表示，上市公司拿出真金白銀回購(gòu)增持，是結(jié)合財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況以及未來盈利能力和發(fā)展前景等因素作出的慎重考慮，說明從公司、重要股東層面，持續(xù)看好公司內(nèi)在價(jià)值和長(zhǎng)期發(fā)展。而股份回購(gòu)增持對(duì)穩(wěn)定股價(jià)、提升企業(yè)價(jià)值也將起到積極的作用，能讓投資者更好地分享公司成長(zhǎng)紅利。