一周市場(chǎng)回顧

上周滬深300指數(shù)上漲0.39%，上證綜指上漲0.60%，深證成指上漲1.00%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.78%；分行業(yè)來(lái)看，漲幅前三為：

社會(huì)服務(wù)板塊(+4.88%)漲幅第一，主因疫情邊際影響逐步減弱和社會(huì)活動(dòng)的緩慢恢復(fù)；

國(guó)防軍工板塊(+4.53%)漲幅第二，主因軍工企業(yè)改革預(yù)期較為濃厚；

綜合板塊(+4.44%)漲幅第三，主因板塊內(nèi)新能源個(gè)股表現(xiàn)出色。

跌幅前三為：

食品飲料板塊(-4.65%)跌幅第一，主因酒類個(gè)股出廠價(jià)提價(jià)預(yù)期落空回落整理；

煤炭板塊(-4.05%)跌幅第二，主因傳統(tǒng)能源價(jià)格低位調(diào)整；

公用事業(yè)板塊(-1.27%)跌幅第三，主因板塊前期漲幅較大，有調(diào)整要求。

中歐觀點(diǎn)

2021年收官行情表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，多以主題行情為主。前期上漲較大的食品飲料由于“漲價(jià)”傳言并未兌現(xiàn)出現(xiàn)大幅下跌，同時(shí)光伏板塊經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整后在利好消息刺激下出現(xiàn)久違的上漲。

市場(chǎng)的主線依然在景氣和復(fù)蘇兩個(gè)方向，而“科技、雙碳、通脹復(fù)蘇”三個(gè)主題反復(fù)演繹，年末機(jī)構(gòu)再配置的提速加速上述預(yù)期的落地，并使得調(diào)倉(cāng)換股的核心行業(yè)的波動(dòng)加劇，后期隨著年報(bào)的逐步披露，年報(bào)行情即將展開(kāi)。

配置建議

在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、貨幣政策靈活調(diào)整的背景下，短期的波動(dòng)加劇意味著春節(jié)前行情的布局點(diǎn)。布局2022年行情成為投資者的主要再配置方向。消費(fèi)伴隨經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)而有望復(fù)蘇，建議持續(xù)關(guān)注食品飲料和家電等行業(yè)；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)預(yù)計(jì)將落在投資端的基建領(lǐng)域，尤其是符合雙碳政策規(guī)劃的新能源基建未來(lái)數(shù)年存在大量建設(shè)缺口，建議關(guān)注其中電力建設(shè)、新能源電站運(yùn)營(yíng)和輸配電設(shè)備等領(lǐng)域。

對(duì)于債券市場(chǎng)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞了比較明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，并且特別提到政策發(fā)力要適當(dāng)靠前，應(yīng)對(duì)一季度更為突出的經(jīng)濟(jì)下行壓力，前期市場(chǎng)擔(dān)憂的寬信用預(yù)期可能會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，12月PMI也顯示，經(jīng)濟(jì)下行壓力最大的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步可能臨近。近期長(zhǎng)端利率的逐步下行主要是由于資金面偏松，策略上仍建議保持中性久期，注重票息。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。