一邊是隨著市場輪動加快，公募基金業(yè)績排名依舊變數(shù)重重，一邊是越來越多基金經(jīng)理開始為2022年籌謀，大消費(fèi)的回歸、港股的低估值頻頻出現(xiàn)在基金經(jīng)理對跨年行情的展望中。

公募基金的年終排名戰(zhàn)變數(shù)重重。截至11月29日，全市場主動權(quán)益基金的首尾業(yè)績差距已經(jīng)拉開至130%以上，榜單前列的新能源陣營和榜單尾部的大消費(fèi)陣營兩兩相對，是對今年以來市場極致風(fēng)格的生動呈現(xiàn)。

有人想加速沖刺，有人卻落單為安。此外，越來越多的基金經(jīng)理開始為2022年籌謀。“就投資而言，未來永遠(yuǎn)比當(dāng)下更重要。展望2022年，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然存在，但分化將愈演愈烈。對基金經(jīng)理來說，今年只是個預(yù)演。”一位管理規(guī)模超500億元的績優(yōu)基金經(jīng)理表示。

加速沖刺與落袋為安

2021年逐漸步入尾聲，前海開源新銳基金經(jīng)理崔宸龍所管理的兩只“翻倍基”——前海開源新經(jīng)濟(jì)和前海開源公用事業(yè)業(yè)績領(lǐng)先。不過，隨著市場輪動加快，前十名的排名依舊變數(shù)重重。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，全市場普通股票型基金平均回報率為10.05%，偏股混合型基金平均回報率為7.24%，靈活配置型基金平均回報率為9.74%。

具體來看，前海開源新經(jīng)濟(jì)和前海開源公用事業(yè)今年以來回報率分別為121.49%和118.04%，長城行業(yè)輪動、金鷹民族新興和信誠新興產(chǎn)業(yè)今年以來回報率分別達(dá)99.41%、92%和90.44%，距翻番僅一步之遙。

寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和大成國企改革今年以來回報率分別為89.73%、85.92%和84.03%，華夏行業(yè)景氣、長江新能源產(chǎn)業(yè)、國投瑞銀進(jìn)寶等6只基金今年以來回報率也均在80%以上，在今年最后一個月仍有機(jī)會趕超。

有基金經(jīng)理選擇落單為安，也有基金經(jīng)理加速沖刺。

以11月26日為例，當(dāng)日新能源汽車板塊明顯反彈，新能車ETF上漲1.74%，但榜單前列的幾只重倉新能源的基金業(yè)績表現(xiàn)差異較大。具體來看，前海開源公用事業(yè)和前海開源新經(jīng)濟(jì)當(dāng)日僅上漲0.87%和1.02%，長城行業(yè)輪動上漲1.16%，寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和金鷹民族新興分別上漲了0.55%和1.2%。排名其后的創(chuàng)金合信新能源汽車、東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、建信新能源分別上漲2.97%、2.86%和2.28%。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，刨去行業(yè)和個股配置的差異，不排除部分基金經(jīng)理已賣出部分交易過度擁擠的標(biāo)的。

進(jìn)擊與遺憾

今年以來市場呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性行情，基金業(yè)績分化明顯。一些新銳基金經(jīng)理迎來高光時刻，部分頭部基金經(jīng)理則發(fā)出“一聲嘆息”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，全市場主動權(quán)益基金的業(yè)績首尾差距已經(jīng)拉至130%以上，榜單前列的新能源陣營和榜單尾部的大消費(fèi)陣營兩兩相對，是對今年以來市場極致風(fēng)格的生動呈現(xiàn)。

匯成基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月26日，管理公募基金資產(chǎn)規(guī)模在百億元以上的189位主動權(quán)益基金經(jīng)理中，有138位今年以來平均業(yè)績?yōu)檎?，還有51位平均業(yè)績?yōu)樨?fù)。

其中，業(yè)績排名靠前的崔宸龍、施成、韓創(chuàng)和劉暢暢，累計(jì)任職時間和管理公募產(chǎn)品年限均未超3年。此外，有15位基金經(jīng)理今年以來平均收益率虧損10%以上。

根據(jù)三季度公開數(shù)據(jù)，全市場管理規(guī)模在500億元以上的基金經(jīng)理有8名，截至11月26日，僅中歐基金周應(yīng)波、銀華基金李曉星今年以來平均收益率超10%，分別為13.70%和10.58%。

“沒有什么是永恒的，投資的環(huán)境也一直在變。”在三季報中，銀華基金經(jīng)理李曉星的反思，可以作為今年以來基金經(jīng)理分化表現(xiàn)的生動注腳——“時代是不斷變化的，過去業(yè)績的優(yōu)秀更多是因?yàn)橥秾α似鹾蠒r代發(fā)展的行業(yè)和公司。我們作為基金經(jīng)理，也需要不斷地自我迭代，如果固步自封，放棄了對新事物的學(xué)習(xí)，那基金凈值的反饋并不會讓人輕松。投資上總會犯些認(rèn)知上的錯誤，今天的傷痕也會成為明天的盔甲，但我們至少要在專業(yè)和勤勉這兩方面主觀上做到問心無愧。”

跨年行情成色幾何

越來越多的基金經(jīng)理開始為2022年籌謀，大消費(fèi)的回歸、港股的低估值頻頻出現(xiàn)在基金經(jīng)理對跨年行情的展望中。

“對于2022年的市場，我們的信心在逐漸增強(qiáng)。”李曉星表示，可選消費(fèi)當(dāng)前股價處于底部區(qū)域，需要通過一定的時間來換取股價空間。必選消費(fèi)的走勢逐漸樂觀，總體而言，對于2022年的判斷是消費(fèi)優(yōu)于科技，會根據(jù)景氣度的具體情況進(jìn)行合理布局。

嘉實(shí)基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越表示，2022年的消費(fèi)或有較大的結(jié)構(gòu)性行情，尤其是必選消費(fèi)，或出現(xiàn)一輪主升浪。以自上而下的研究角度看，全面性消費(fèi)數(shù)據(jù)反轉(zhuǎn)或出現(xiàn)于2022年二、三季度，整個消費(fèi)行業(yè)有望迎來需求邊際改善、渠道重構(gòu)深化、業(yè)績重回上行通道的新情況。

泓德基金研究總監(jiān)秦毅相對看好消費(fèi)、交運(yùn)板塊、受益于原材料價格回落的板塊（中游制造業(yè)）及景氣度持續(xù)較高的板塊（光伏、半導(dǎo)體等）。關(guān)于港股，秦毅認(rèn)為整個市場處于被低估的狀態(tài)，從更長的時間維度看，可在港股市場中找到很多估值合理的優(yōu)秀公司，當(dāng)下是較好的布局時機(jī)。