今年A股呈現(xiàn)極致的結(jié)構(gòu)化行情，不同風(fēng)格的私募業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，尤其“公募派”業(yè)績(jī)首尾相差超150個(gè)百分點(diǎn)。不過，分析人士指出，拉長(zhǎng)時(shí)間來看，有公募背景的基金經(jīng)理長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健。

臨近年末，在跨年行情的驅(qū)動(dòng)下，不少受訪私募表示，市場(chǎng)不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，將重點(diǎn)布局消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源等板塊。

“公募派”年內(nèi)業(yè)績(jī)分化明顯

首尾相差超150個(gè)百分點(diǎn)

據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年來有業(yè)績(jī)記錄的2543位股票策略基金經(jīng)理整體收益為11.72%，其中，200位公募背景的基金經(jīng)理年內(nèi)收益為11.02%。

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，近三年股票策略基金經(jīng)理整體收益為98.30%，其中，公募背景的基金經(jīng)理整體收益為113.93%；近五年股票策略基金經(jīng)理整體收益為94.46%，其中，125位公募背景基金經(jīng)理整體收益為108.55%。由此可見，短期來看，公募基金經(jīng)理業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)不出來，但中長(zhǎng)期來看，無論是整體收益還是正收益基金經(jīng)理占比，“公募派”都表現(xiàn)不錯(cuò)。

私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升認(rèn)為，“公奔私”的基金經(jīng)理主要運(yùn)用的是主觀多頭策略，他們?cè)诠挤e累了管理大資金的投資經(jīng)驗(yàn)，形成了比較完備的投研體系，投資風(fēng)格多以價(jià)值投資和價(jià)值成長(zhǎng)為主，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

格上旗下金樟投資研究員謝詩琦指出，由于股票型公募基金有最低倉位的限制，所以公募出身的基金經(jīng)理相對(duì)更習(xí)慣保持一定底倉，他們通常換手率較低，持股周期較長(zhǎng)，適合趨勢(shì)性或結(jié)構(gòu)性的牛市市場(chǎng)。

由于今年市場(chǎng)震蕩加劇，結(jié)構(gòu)性行情不斷上演，私募基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)收益分化明顯。數(shù)據(jù)顯示，今年來有業(yè)績(jī)記錄的“公募派”基金經(jīng)理的整體業(yè)績(jī)首尾相差超150個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)盈資本總經(jīng)理?xiàng)钜恪⒕埒Q投資副總經(jīng)理王文祥等管理的產(chǎn)品年內(nèi)收益實(shí)現(xiàn)翻倍，部分公募背景的基金經(jīng)理則業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

謝詩琦指出，由于今年市場(chǎng)震蕩，不同管理人的業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化，重點(diǎn)布局在偏高景氣度、高成長(zhǎng)的新能源、軍工等板塊的管理人表現(xiàn)優(yōu)秀，而偏消費(fèi)的基金則表現(xiàn)相對(duì)平淡一些，這也跟管理人的風(fēng)格有關(guān)。

姚旭升表示，每位基金經(jīng)理都有自己的能力圈，面對(duì)頻繁的板塊輪動(dòng)，能更好適應(yīng)當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)肯定更加突出，作為投資人可以通過配置多種賽道，從容地應(yīng)對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)變化。

跨年行情下不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

重點(diǎn)布局消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源

臨近年底，不少受訪者表示跨年行情下不乏諸多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，展望未來，將重點(diǎn)布局消費(fèi)、醫(yī)藥、硬科技、新能源等板塊。

華夏未來資本稱，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，宏觀政策導(dǎo)向日趨積極，跨年行情不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，看好中下游行業(yè)“困境反轉(zhuǎn)”的投資機(jī)會(huì)，包括食品飲料、TMT、醫(yī)藥以及互聯(lián)網(wǎng)、教育等領(lǐng)域；長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注“雙碳”帶來的新能源革命，新能源車、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)層出不窮。

寬泉私募創(chuàng)始人劉大元指出，臨近年底，投資需要考慮以下三方面：首先，在低估值的板塊中尋找機(jī)會(huì)，如大金融板塊估值水平處于歷史較低的位置；其次，在高成長(zhǎng)的賽道中，挖掘能夠保持較高估值且與硬科技、新能源與碳減排相關(guān)的行業(yè)與板塊；最后，傳統(tǒng)的消費(fèi)和醫(yī)藥領(lǐng)域在經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的背景下一定是有機(jī)會(huì)的。經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的增長(zhǎng)過程中，長(zhǎng)期看還是要珍惜真正的成長(zhǎng)賽道，如消費(fèi)、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源與高端制造。

清和泉資本認(rèn)為，未來半年或一年的市場(chǎng)成長(zhǎng)行情是主導(dǎo)，但階段性會(huì)有均衡，投資機(jī)會(huì)慢慢增多，看好景氣能夠持續(xù)的板塊如硬科技，同時(shí)，穩(wěn)健成長(zhǎng)的消費(fèi)、服務(wù)板塊未來的投資機(jī)會(huì)也會(huì)越來越多。此外，港股偏互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)類的公司也是有一定投資機(jī)會(huì)的。

“當(dāng)前市場(chǎng)整體預(yù)計(jì)仍然會(huì)以震蕩為主，很難有系統(tǒng)性趨勢(shì)上漲的機(jī)會(huì)，也很難有系統(tǒng)性熊市的風(fēng)險(xiǎn)。”睿億投資研究總監(jiān)熊林表示，在震蕩市中，更多地是要進(jìn)行自下而上的個(gè)股選擇，積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。選股思路仍然聚焦于高景氣賽道中具備估值性價(jià)比的成長(zhǎng)股、受益于國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)行業(yè)可能迎來反轉(zhuǎn)的低位公司，以及具備穩(wěn)定成長(zhǎng)且估值合理的消費(fèi)公司。

易同投資合伙人朱龍洋稱，整體來看，市場(chǎng)沒有特別大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以還是保持一直以來的較高倉位運(yùn)作，自下而上地尋找預(yù)期回報(bào)好的個(gè)股。從方向上，長(zhǎng)期看好消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，聚焦更好、更新、更省、更中國(guó)等幾個(gè)方向，在先進(jìn)制造領(lǐng)域積極尋找能夠成為全球冠軍的企業(yè)。

駿偉資本董事長(zhǎng)徐煒哲預(yù)計(jì)，明年的風(fēng)格會(huì)有一個(gè)切換，市場(chǎng)會(huì)回到價(jià)值為主的風(fēng)格。基于這樣的判斷，駿偉資本會(huì)加大對(duì)消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等核心資產(chǎn)的配置。