公募基金經(jīng)理“奔私”在2021年再掀高潮，盧安平、謝軍、沙骎等不少公募行業(yè)高管、明星基金經(jīng)理紛紛“奔私”，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前除了自己創(chuàng)業(yè)，也有公募基金經(jīng)理出來(lái)選擇加盟成熟的私募機(jī)構(gòu)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這波“公奔私”潮的大背景是私募行業(yè)發(fā)展壯大、結(jié)構(gòu)性牛市行情、居民財(cái)富向權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等，同時(shí)，私募機(jī)構(gòu)投資更加靈活、激勵(lì)回報(bào)更高、能夠創(chuàng)立一番事業(yè)等，也是不少基金經(jīng)理“奔私”的驅(qū)動(dòng)力。

“奔私”潮呈現(xiàn)新特點(diǎn)

基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，鵬揚(yáng)基金原副總經(jīng)理兼首席投資官盧安平今年備案了海南容光私募基金管理中心(有限合伙)，招商基金原副總經(jīng)理沙骎加盟了上海容棠私募基金管理有限公司，紅土創(chuàng)新基金原副總經(jīng)理程志田備案了巨量均衡私募證券基金管理(珠海)有限公司，廣發(fā)基金原債券投資部總經(jīng)理謝軍創(chuàng)立了秋水長(zhǎng)天私募基金管理(廣東)有限公司，博時(shí)基金原基金經(jīng)理韓茂華和南方基金原基金經(jīng)理蔡望鵬一起創(chuàng)立了海南海鸚私募基金管理有限公司。

私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升表示，歷史上有三波“公奔私”高潮，分別是2007年、2009年~2010年、2014年~2015年，剛好都和幾輪牛市的時(shí)間節(jié)點(diǎn)相吻合。近幾年，高凈值客戶(hù)對(duì)私募基金認(rèn)可度和投資需求越來(lái)越高，成為今年“公奔私”潮的重要推手。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前私募續(xù)存規(guī)模達(dá)到19.69萬(wàn)億元，比去年增長(zhǎng)3.7萬(wàn)億元，私募行業(yè)高速發(fā)展的趨勢(shì)，不斷吸引優(yōu)秀公募基金經(jīng)理進(jìn)入。

姚旭升認(rèn)為，明星基金經(jīng)理在公募積累了投資經(jīng)驗(yàn)和資源，選擇離開(kāi)創(chuàng)辦私募，有多方面綜合因素：一是私募操作靈活限制少，方便基金經(jīng)理執(zhí)行自己的投資理念，也更容易抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)；二是對(duì)于績(jī)優(yōu)的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，私募的業(yè)績(jī)報(bào)酬可觀(guān)；三是實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值。

好買(mǎi)研究部副總監(jiān)施丹鋒認(rèn)為，爭(zhēng)取更高的個(gè)人收入、證明自己的投資能力、擺脫過(guò)多的投資限制、保持獨(dú)特的投資風(fēng)格等是老生常談的“公奔私”原因。此外，現(xiàn)在的環(huán)境和過(guò)去有了較大不同，在非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、房住不炒的背景下，不少基金經(jīng)理認(rèn)為居民財(cái)富搬家是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，投身私募也是基于對(duì)行業(yè)未來(lái)長(zhǎng)足發(fā)展的樂(lè)觀(guān)態(tài)度。

施丹鋒說(shuō)，以往“奔私”對(duì)基金經(jīng)理的要求較高，既要有投資能力，也要有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力，但這一輪“公奔私”的基金經(jīng)理，不必然獨(dú)當(dāng)一面，加盟現(xiàn)有規(guī)模已經(jīng)發(fā)展到一定量級(jí)、具有一定知名度的私募平臺(tái)的人不在少數(shù)。“對(duì)他們而言，可以不必從零起步，借助私募品牌募資、共享研究平臺(tái)，會(huì)取得事半功倍的效果。對(duì)私募來(lái)說(shuō)，有水平的基金經(jīng)理加盟也能壯大投研實(shí)力，也有助于達(dá)成‘3+3’投顧資質(zhì)的要求。”

格上旗下金樟投資研究員謝詩(shī)琦稱(chēng)，明星基金經(jīng)理、公募高管選擇成立私募公司，一是積累了優(yōu)秀的歷史業(yè)績(jī)，二是看好未來(lái)權(quán)益類(lèi)的大機(jī)會(huì)，三是公募由于歷史和體制等原因很難對(duì)人才有效激勵(lì)，難以形成穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)和投資文化，“奔私”之后，基金經(jīng)理可以更好踐行自己的投資理念。“從2007年起，趙軍、肖華等明星基金經(jīng)理進(jìn)軍私募陣營(yíng)，隨后2012年、2014年~2015年的牛市也有王亞偉、邱國(guó)鷺等陸續(xù)‘奔私’。一般來(lái)說(shuō)牛市中容易出現(xiàn)‘公奔私’，隨著近年來(lái)權(quán)益類(lèi)資金的擴(kuò)容，市場(chǎng)環(huán)境也比較積極。”

睿億投資研究總監(jiān)熊林分析，一是居民財(cái)富從房產(chǎn)轉(zhuǎn)向權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的需求大幅上升，高凈值客戶(hù)的財(cái)富管理需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，財(cái)富管理行業(yè)保持高增長(zhǎng)；二是公募的收入模式是固定管理費(fèi)，而私募行業(yè)是“固定管理費(fèi)+業(yè)績(jī)提成”模式，因而對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，如果能夠持續(xù)穩(wěn)定地獲得超額收益，業(yè)績(jī)提成所帶來(lái)的薪酬回報(bào)會(huì)大大超過(guò)公募的收入；三是私募更容易打造自身IP和投資風(fēng)格標(biāo)簽，在公募面臨排名壓力，投資策略和思路上更多會(huì)往相對(duì)收益去考量，而在私募行業(yè)，基金經(jīng)理可以淡化外界對(duì)自身的影響，更容易聚焦自身的投資思路。

基金經(jīng)理“奔私”的初衷

不少公募出身的私募基金經(jīng)理，也向記者吐露了自己當(dāng)初“奔私”的初衷，他們對(duì)“公奔私”這件事有不同的感悟。

“有能力、有想法的基金經(jīng)理希望按照自己的想法做投資，獲得的經(jīng)濟(jì)回報(bào)也會(huì)更大。”駿偉資本董事長(zhǎng)徐煒哲說(shuō)。

熊林表示，“我在券商研究所和公募平臺(tái)經(jīng)過(guò)七八年的鍛煉后，研究框架和投資體系已搭建完成，對(duì)于每年獲取穩(wěn)定回報(bào)也有一定自信。相比于公募的相對(duì)收益排名機(jī)制，我更喜歡做絕對(duì)收益，做私募也更能踐行自己的投資理念和策略，出于長(zhǎng)期考量選擇去私募做投資。”

易同投資合伙人朱龍洋坦言，公募的考核機(jī)制更多是相對(duì)排名，這對(duì)投資經(jīng)理來(lái)說(shuō)壓力比較大，容易動(dòng)作變形，也不利于很多長(zhǎng)期想法的實(shí)踐。“我覺(jué)得私募基金的吸引力在于：第一，考核機(jī)制更傾向于絕對(duì)收益，更容易實(shí)踐一些基金經(jīng)理的投資理念；第二，成立私募公司創(chuàng)業(yè)，自己既是投資經(jīng)理又是股東，激勵(lì)會(huì)更充分。”

華夏未來(lái)資本相關(guān)人士表示，當(dāng)初愿望就是去打造一批降低波動(dòng)、控好回撤、讓投資者更拿得住的基金，從而改善投資人持有體驗(yàn)，幫助其穿越牛熊，真正分享到基金的長(zhǎng)期理想回報(bào)，成立私募有更大空間去貫徹這一想法。

寬泉私募創(chuàng)始人劉大元告訴記者，他在2000年進(jìn)入公募行業(yè)，從業(yè)20余年，在不同崗位、從各種視角體驗(yàn)和見(jiàn)證證券市場(chǎng)和資管行業(yè)的發(fā)展，強(qiáng)烈感受到市場(chǎng)微觀(guān)結(jié)構(gòu)，即技術(shù)、規(guī)則、信息、市場(chǎng)參與者和金融工具對(duì)市場(chǎng)質(zhì)量和效率的巨大影響，而新技術(shù)深刻且快速地改變著這五個(gè)要素，“我們有一種強(qiáng)烈的渴望，去創(chuàng)立一家私募基金，更專(zhuān)注實(shí)踐我們的投資方法。”

清和泉資本表示，頭部私募無(wú)論是在募資端還是投資端均已有一席之地，其規(guī)模和市場(chǎng)號(hào)召力也在加強(qiáng)，包括對(duì)人才的吸引力，一定程度上比肩公募機(jī)構(gòu)。而私募更為長(zhǎng)期視角的資金來(lái)源、投資目標(biāo)，均是不少公募基金經(jīng)理所追求的。“通過(guò)私募這項(xiàng)事業(yè)實(shí)現(xiàn)個(gè)人和行業(yè)價(jià)值，已有不少成功前輩，有了榜樣的力量和可見(jiàn)的成功路徑，無(wú)論是公募還是其他金融從業(yè)者，對(duì)于做好這份事業(yè)都有一定的參考和信心。”