從國內(nèi)市場出發(fā)，我們一方面關(guān)注到上周的廣州車展，各主機(jī)廠的高端車型集中亮相，產(chǎn)品向上升級的大趨勢再次明確。當(dāng)前汽車的電動(dòng)化、智能化耦合式發(fā)展，為市場提供了更清潔、更貼近用戶需求的產(chǎn)品。參照消費(fèi)電子發(fā)展路徑，我們認(rèn)為在市場上優(yōu)質(zhì)供給不斷涌現(xiàn)的情況下，智能新能源汽車滲透率會(huì)加速提升，繼續(xù)看好明年的新能源汽車銷量能夠大幅增長。

另一方面，工信部發(fā)布《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件(2021年本)》(征求意見稿)(以下簡稱《規(guī)范條件》)，其中對電池能量密度做出指引，意在引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，減少產(chǎn)能盲目擴(kuò)充。我們認(rèn)為行業(yè)龍頭公司在技術(shù)上具有較強(qiáng)的領(lǐng)先性，產(chǎn)品指標(biāo)符合工信部要求，有利于在未來競爭中獲得更多的市場份額。

從海外市場看，上周美國眾議院通過了重建美好未來法案(BUILD BACK BETTER)，其中涉及到對新能源汽車刺激政策，將提高新能源汽車補(bǔ)貼，同時(shí)達(dá)到以前補(bǔ)貼銷量上限的車廠也將獲得補(bǔ)貼。法案后續(xù)還將交由美國參議院表決，由于參議院民主黨占優(yōu)勢，通過可能性較大。美國各車企在今年陸續(xù)公布了旗下新能源車型，將在未來開啟銷售，明年美國新能源汽車銷量預(yù)計(jì)也將大幅增加。

綜上我們認(rèn)為全球智能新能源汽車產(chǎn)業(yè)高景氣度將在明年持續(xù)，在強(qiáng)勁基本面支撐下，仍具備板塊性的投資機(jī)會(huì)。對于電動(dòng)化，我們重點(diǎn)關(guān)注的是上游的鋰資源，中游的鋰電池，以及隔膜、電解液等材料環(huán)節(jié)，其中各環(huán)節(jié)龍頭標(biāo)的仍是主要的投資標(biāo)的。此外，預(yù)期差和估值差將帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，例如三元正極、銅箔、鋁塑膜等環(huán)節(jié)。對于智能化，國產(chǎn)芯片替代、智能座艙、智能駕駛的決策和執(zhí)行端將值得關(guān)注。