今年A股市場行業(yè)輪動頻繁，在經(jīng)歷了年初的“高歌猛進”后，消費、醫(yī)藥板塊受政策等因素影響表現(xiàn)低迷，而一些以長期眼光布局醫(yī)藥、消費行業(yè)的基金也遭遇了較大的回撤。在市場“退潮”時，更能夠體現(xiàn)基金經(jīng)理的選股及長跑能力。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，由摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監(jiān)王大鵬管理的大摩健康產(chǎn)業(yè)A今年來凈值增長率達29.32%，而同期上證指數(shù)漲幅僅為2.14%，滬深300指數(shù)則下跌5.81%。

王大鵬在接受記者采訪時表示，選擇基本面過硬的公司，避免基于短期博弈角度做交易，注重估值性價比，是他應(yīng)對市場波動的法則。在市場泥沙俱下的2018年，這一原則也給與了他重要的正反饋。2018年醫(yī)藥板塊在“帶量采購”政策的影響下大幅調(diào)整，中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)下跌26.4%，滬深300指數(shù)跌幅超過25%，而基金定期報告顯示，由王大鵬管理的大摩健康產(chǎn)業(yè)基金當(dāng)年僅下跌5.7%，業(yè)績表現(xiàn)在365只銀河證券同類偏股型基金(股票上下限60%-95%，A類)中位居三甲之列。

據(jù)悉，擬由王大鵬管理的大摩滬港深精選混合基金正在發(fā)行，該產(chǎn)品股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于港股通標(biāo)的股票不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的20%且不超過股票資產(chǎn)的50%。王大鵬透露，結(jié)合當(dāng)前的市場環(huán)境，投資策略主要聚焦A股中具有國民剛需屬性的醫(yī)藥及受益消費升級的食品飲料行業(yè)，港股通方面則重點關(guān)注創(chuàng)新生物科技、互聯(lián)網(wǎng)及可選消費等行業(yè)內(nèi)對A股構(gòu)成補充的特色標(biāo)的。

當(dāng)前大消費板塊尚未走出低迷，不過，在王大鵬看來，從市場結(jié)構(gòu)上看，周期品價格處于高位，周期板塊投資風(fēng)險在增加，而高景氣高增長板塊隨著估值抬升，進一步向上空間有限，加上市場對大消費板塊政策風(fēng)險的擔(dān)憂在下降，醫(yī)藥、高端白酒的高景氣持續(xù)，疊加估值切換，看好后續(xù)大消費板塊的表現(xiàn)。而港股市場方面，無論橫向、縱向比較來看，港股均處于較為明顯的價值區(qū)間。此外，相關(guān)監(jiān)管政策的市場影響也有望邊際鈍化。市場機會往往蘊藏在偏見中，對于具備長期投資價值的賽道而言，“別人恐懼時”或許正是值得把握的好時機。

超額收益來自于非共識的正確，如何在已被廣泛深度覆蓋的賽道中創(chuàng)造可持續(xù)的超額收益，王大鵬表示，自己尤其注重企業(yè)的成長性和確定性。他進一步闡釋，選股時首先關(guān)注行業(yè)空間。“不同行業(yè)有不同的判斷方法，高端白酒行業(yè)的空間來自于價格的提升；但一些新興產(chǎn)業(yè)的空間則來自于滲透率的快速提升。”其次，他更偏好集中度能夠不斷提升的行業(yè)。而對于更具特殊性的醫(yī)藥行業(yè)，則特別關(guān)注企業(yè)的研發(fā)投入、產(chǎn)品管線鋪設(shè)情況等。此外，公司的歷史也是他特別關(guān)注的要點，觀察公司過往是否已具備較為穩(wěn)定的增長能力，其競爭優(yōu)勢最好已經(jīng)得到財務(wù)驗證。

金融學(xué)博士科班出身，受過系統(tǒng)的學(xué)術(shù)訓(xùn)練，并具有難得的高校執(zhí)教經(jīng)歷，這位頗具學(xué)者氣質(zhì)的基金經(jīng)理坦言，無論是在當(dāng)初的執(zhí)教生涯，還是現(xiàn)在的投資旅程中，對自己的首要要求就是牢記責(zé)任心，“希望能給持有人帶來長期穩(wěn)健的回報，這比其它事情都重要。”也正是基于此，王大鵬頗為注重平衡組合的進攻性與防守性，在市場波動時其優(yōu)勢更為凸顯，因此也受到了越來越多機構(gòu)投資者的認(rèn)可。“我給自己的一個職業(yè)目標(biāo)，是希望能在長周期里給持有人帶來領(lǐng)先于市場的回報。”