10月28日，受政策監(jiān)管沖擊，煤炭股市、期貨市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，煤炭概念跳水跌超6%，兗州煤業(yè)等多股跌停。商品期貨日間收盤(pán)多數(shù)下跌，黑色系跌幅居前，焦煤、滬錫、焦炭主力合約跌停。

受政策影響，期貨市場(chǎng)近期以煤炭、焦炭、動(dòng)力煤為代表的商品期貨價(jià)格一時(shí)難以扭轉(zhuǎn)下跌頹勢(shì)。10月19日晚間，國(guó)家發(fā)改委發(fā)文明確，將依據(jù)《價(jià)格法》采取煤價(jià)臨時(shí)干預(yù)舉措，正式明確限價(jià)信號(hào)；當(dāng)天夜盤(pán)，動(dòng)力煤期貨即止?jié)q轉(zhuǎn)跌。此后幾天，國(guó)家發(fā)改委接連發(fā)布“調(diào)查煤炭生產(chǎn)流通成本”“審查煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)”等煤價(jià)調(diào)控消息，使得煤炭限價(jià)預(yù)期進(jìn)一步明朗。

截至10月28日，國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，焦煤跌3.17%，動(dòng)力煤跌2.25%，焦炭跌1.67%。而在此之前的幾個(gè)交易日，以鄭商所動(dòng)力煤為例，其價(jià)格直接攔腰斬?cái)?，?0月19日每噸1982元高點(diǎn)直落至10月28日夜間收市的1041元。大商所的焦煤、焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)一致，在前述區(qū)間內(nèi)，焦煤價(jià)格從每噸3878.5元下跌至2445元，焦炭從每噸4550元高點(diǎn)跌至3180.5元。

在交易時(shí)間段，甚至傳出行業(yè)內(nèi)人士截圖，直呼期貨公司風(fēng)控部門(mén)面對(duì)極端行情壓力頗大，聯(lián)系不上穿倉(cāng)客戶(hù)追加保證金，即使強(qiáng)行平倉(cāng)也無(wú)法賣(mài)出交易。“網(wǎng)傳的截圖有些夸張，看行情就知道很多種類(lèi)是沒(méi)有一字板的，怎樣都有平倉(cāng)機(jī)會(huì)，但受政策影響，大家確實(shí)都比較緊張，加上很多品種擴(kuò)板，頭寸最好都控制一下。”一位頭部期貨公司人士表示。所謂擴(kuò)板，是指對(duì)于期貨合約來(lái)講，如果出現(xiàn)了最后5分鐘交易連續(xù)停板，視為當(dāng)日漲跌停板，下一交易日將會(huì)擴(kuò)板，即按一定比例擴(kuò)大漲跌停板幅度。

“這種極端行情下，我們公司雖然還沒(méi)出現(xiàn)這類(lèi)惡性穿倉(cāng)事件，但不排除其真實(shí)性。之前動(dòng)力煤的價(jià)格多多少少是反映其供需的，現(xiàn)在嚴(yán)格控價(jià)，股市、商品市場(chǎng)基本上都不知道怎么做交易了。”一位大型券商系期貨公司人士表示。

信達(dá)期貨通過(guò)盤(pán)面信息、動(dòng)力煤合約市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及期權(quán)合成期貨反映的信息，市場(chǎng)對(duì)于動(dòng)力煤短期底部的判斷基本在800元/噸左右，并表示目前市場(chǎng)處于一個(gè)非理性的狀態(tài)，近月合約可能會(huì)出現(xiàn)較大程度上的偏離其內(nèi)在價(jià)值。但相較于近月合約，遠(yuǎn)月相對(duì)而言政策風(fēng)險(xiǎn)更小，非理性程度也相應(yīng)下降。鑒于ZC2205合約價(jià)格在800元/噸左右，基本已經(jīng)不存在做空的空間。

針對(duì)下跌行情，鄭商所近期發(fā)布多項(xiàng)公告，調(diào)控動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)。例如，10月20日，對(duì)動(dòng)力煤期貨部分合約實(shí)施交易限額，單日開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量為50手；10月22日當(dāng)晚夜盤(pán)交易時(shí)起，動(dòng)力煤期貨合約的漲跌停板幅度為14%，并調(diào)整交易保證金比例；10月25日，鄭商所再度調(diào)整動(dòng)力煤期貨部分合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。大商所也在10月27日連發(fā)兩條通知，調(diào)整焦煤和焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平、調(diào)整焦煤、焦炭期貨各月份合約交易限額。

目前，國(guó)家發(fā)改委正籌措出臺(tái)具體的限價(jià)措施。市場(chǎng)流傳消息稱(chēng)，10月27日，國(guó)家發(fā)改委舉行會(huì)議討論限價(jià)細(xì)則，明確將在明年5月1日前對(duì)動(dòng)力煤坑口價(jià)格和終端銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行干預(yù)。具體而言，5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)格在440元/噸的基準(zhǔn)價(jià)上浮動(dòng)，最高上浮20%，即528元/噸；終端售價(jià)由各省級(jí)政府根據(jù)坑口煤價(jià)、流通成本或采取限定流通環(huán)節(jié)差價(jià)率、利用率方式確定。