一種新的跨境投資業(yè)務(wù)模式———粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”首批業(yè)務(wù)10月19日正式落地。公募基金成為“跨境理財(cái)通”重要的投資品種之一，多只公募中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品逐步上線“跨境理財(cái)通”。

在受訪基金公司及公募人士看來(lái)，“跨境理財(cái)通”既便于港澳投資者參與境內(nèi)資本市場(chǎng)，也有利于內(nèi)地公募基金公司為更廣大的投資者服務(wù)。盡管目前跨境業(yè)務(wù)仍面臨 “硬聯(lián)通”和規(guī)則機(jī)制“軟聯(lián)通”等方面的挑戰(zhàn)，多家基金公司已啟動(dòng)產(chǎn)品布局，積極探討港澳銷售渠道的合作模式，盡快打開港澳市場(chǎng)。

公募跨境業(yè)務(wù)影響力有望提升

粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”首批業(yè)務(wù)正式落地，這是繼QFII、QDII、基金互認(rèn)、陸港通及債券通之后的又一跨境機(jī)制，將進(jìn)一步提升公募跨境業(yè)務(wù)影響力。

平安基金表示，從行業(yè)及市場(chǎng)角度看，大灣區(qū)是我國(guó)對(duì)外開放程度最高、經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域之一。內(nèi)地九個(gè)城市無(wú)論是GDP年均復(fù)合增長(zhǎng)率，還是富裕家庭總數(shù)占比，都居全國(guó)前列。另?yè)?jù)德勤測(cè)算，整個(gè)大灣區(qū)(含港澳地區(qū))年度儲(chǔ)蓄總額以及可投資資產(chǎn)總額位列全球前列，是全球最富有的大都市帶之一。區(qū)域內(nèi)居民財(cái)富積累較厚，高凈值客戶對(duì)金融資產(chǎn)的全球化、多元化配置具有較強(qiáng)訴求，零售客戶資產(chǎn)管理行業(yè)有較大的可挖掘空間，是基金行業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇。

據(jù)了解，“跨境理財(cái)通”分為“北向通”和“南向通”兩部分。其中，“北向通”指港澳投資者在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地代銷銀行開立個(gè)人投資賬戶，通過閉環(huán)式資金管道匯入資金，購(gòu)買內(nèi)地代銷銀行銷售的投資產(chǎn)品；“南向通”指粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地投資者在港澳銷售銀行開立個(gè)人投資賬戶，通過閉環(huán)式資金管道匯出資金購(gòu)買港澳銷售銀行銷售的投資產(chǎn)品。

談及“跨境理財(cái)通”首批業(yè)務(wù)落地對(duì)內(nèi)地公募行業(yè)的影響，恒生前?；鸾榻B，“北向通”納入的投資產(chǎn)品包括兩大類，其一是經(jīng)中國(guó)內(nèi)地公募基金管理人和代銷銀行評(píng)定為R1至R3風(fēng)險(xiǎn)的公募證券投資基金。中國(guó)內(nèi)地基金公司管理的符合跨境理財(cái)通標(biāo)準(zhǔn)的公募基金，可以在跨境理財(cái)通機(jī)制下銷售給合資格的中國(guó)港澳居民。“這是一個(gè)全新的渠道，將使基金公司的銷售范圍更廣泛，客戶群體更多元化，也可以增加中國(guó)內(nèi)地公募基金公司在中國(guó)港澳市場(chǎng)的影響力，提升國(guó)際化水平。”

國(guó)投瑞銀首席國(guó)際業(yè)務(wù)官劉艷梅表示，對(duì)于內(nèi)地的公募基金公司來(lái)說，“跨境理財(cái)通”為他們提供了更廣泛的產(chǎn)品推廣渠道，便于港澳投資者進(jìn)一步了解內(nèi)地基金公司和內(nèi)地資本市場(chǎng)，通過參與境內(nèi)資本市場(chǎng)投資，分享內(nèi)地經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展紅利。同時(shí)，也有利于內(nèi)地公募基金公司了解海外客戶投資需求，提供更多的滿足海外客戶需求的基金產(chǎn)品。

受訪機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，“跨境理財(cái)通”與現(xiàn)有的基金互認(rèn)機(jī)制并非完全替代的關(guān)系。隨著金融開放的進(jìn)一步深化，兩岸三地在資管產(chǎn)品上將實(shí)現(xiàn)更高層次的互聯(lián)互通，二者將是相互促進(jìn)的關(guān)系。

中低風(fēng)險(xiǎn)公基金成重點(diǎn)產(chǎn)品

“北向通”和“南向通”業(yè)務(wù)同步開展，大灣區(qū)居民紛紛爭(zhēng)飲“頭啖湯”。對(duì)于港澳投資者而言，公募基金成為新機(jī)制下重要的投資品種之一。而在試點(diǎn)銀行上架的首批產(chǎn)品中，純債基金、“固收+”基金等中低風(fēng)險(xiǎn)公募產(chǎn)品居多。

對(duì)此，平安基金表示，中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的定位主要是考慮到客戶的接受范圍和接受程度。按照先試先行原則，未來(lái)是否增加權(quán)益類產(chǎn)品，還要看上架產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)作及市場(chǎng)反饋情況。

據(jù)恒生前海基金介紹，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)在R1~R3的公募基金數(shù)量已經(jīng)超過4900只，管理規(guī)模超過16000億人民幣；穩(wěn)健風(fēng)格的純債產(chǎn)品、攻守兼?zhèn)涞?ldquo;固收+”產(chǎn)品等都有可能逐步上線跨境理財(cái)通。

在部分受訪公募看來(lái)，內(nèi)地中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品受到港澳居民追捧，將促使北向通在跨境理財(cái)通初期更為活躍。

博時(shí)國(guó)際就表示，內(nèi)地的中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品性價(jià)比更高，港澳居民最追捧的內(nèi)地投資品主要有一般性存款、相對(duì)高息的資管產(chǎn)品，核心在于境內(nèi)外利差。在中低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，境內(nèi)的資管產(chǎn)品，特別是理財(cái)品可以彌補(bǔ)港澳類似產(chǎn)品的缺失。與此相反，港澳資管產(chǎn)品的核心優(yōu)勢(shì)在于投資范圍更廣，杠桿及各類衍生金融工具使用程度更高，這有待于跨境理財(cái)通的進(jìn)一步擴(kuò)容。

博時(shí)國(guó)際還認(rèn)為，港澳的人口結(jié)構(gòu)相較內(nèi)地九市老齡化程度更高，也是提升北向通活躍度的重要因素。中老年人口的理財(cái)需求是港澳理財(cái)市場(chǎng)的重要組成部分，他們的需求更偏向退休儲(chǔ)蓄，投資風(fēng)格天然保守，這與理財(cái)通初期的產(chǎn)品更為匹配；而內(nèi)地九市尚處于人口凈流入階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好更高。

基金公司積極發(fā)力業(yè)務(wù)布局

基金公司普遍看好跨境理財(cái)業(yè)務(wù)前景，有意結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)發(fā)力布局。

劉艷梅表示，“未來(lái)，我們會(huì)繼續(xù)提高公司的跨境資產(chǎn)管理服務(wù)能力，不僅為內(nèi)地客戶提供投資于海外市場(chǎng)的產(chǎn)品，也要提供更多符合海外投資者需求的基金產(chǎn)品，不斷提高公司的國(guó)際化水平。”

平安基金也有意愿布局該業(yè)務(wù)。據(jù)介紹，平安基金已與外方股東、部分境內(nèi)代銷銀行以及港澳合作銀行進(jìn)行了初步溝通，梳理了符合要求的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品線及產(chǎn)品類型。擬優(yōu)先篩選出固定收益類績(jī)優(yōu)基金推介上架，并積極探討港澳銷售渠道的合作模式，期望借成熟的渠道資源打開港澳市場(chǎng)。未來(lái)，在條件成熟時(shí)，將針對(duì)港澳渠道特點(diǎn)，境外市場(chǎng)環(huán)境及客戶偏好開發(fā)設(shè)計(jì)新產(chǎn)品，布局新的業(yè)務(wù)條線。

恒生前海基金表示，隨著中國(guó)內(nèi)地居民個(gè)人財(cái)富的增長(zhǎng)和積累，分散投資及多元化國(guó)際化資產(chǎn)配置的需求日益增長(zhǎng)。中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)更加開放，正在逐步增加和拓寬海外投資渠道。作為大灣區(qū)獨(dú)有的政策，“跨境理財(cái)通”機(jī)制的落實(shí)，將為大灣區(qū)居民更有效地管理財(cái)富提供更多元、更豐富的選擇，同時(shí)也為參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，尤其為在大灣區(qū)境內(nèi)外都有戰(zhàn)略布局的金融企業(yè)創(chuàng)造業(yè)務(wù)機(jī)遇。

2020年下半年，恒生前?；鸨汩_始著手準(zhǔn)備參與跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)。公司在開展跨境業(yè)務(wù)上具備多方面優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將利用這些優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步發(fā)力跨境相關(guān)業(yè)務(wù)。