糧安天下，種鑄基石。作為世界級(jí)農(nóng)資“航母”——先正達(dá)集團(tuán)股份有限公司（簡稱“先正達(dá)集團(tuán)”）科創(chuàng)板上市箭在弦上。

10月12日，上海證券交易所恢復(fù)先正達(dá)集團(tuán)發(fā)行上市審核。先正達(dá)集團(tuán)披露的招股書顯示，公司擬申請(qǐng)公開發(fā)行不超過27.86億股，募資650億元。這意味著其將成為近十年來A股市場(chǎng)最大的IPO。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過一系列債務(wù)重組、業(yè)務(wù)協(xié)同和整合，先正達(dá)集團(tuán)逐步釋放發(fā)展?jié)撃埽瑯I(yè)績得到明顯改善，并將通過上市進(jìn)一步促進(jìn)自身增長，全面把握中國現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，助力我國農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

不一樣的先正達(dá)

聽到先正達(dá)集團(tuán)的名字，不少投資者的印象是，這是一家全球首屈一指的農(nóng)資巨頭。而讓更多的A股市場(chǎng)投資者熟知先正達(dá)集團(tuán)的則是，2017年其被中國化工集團(tuán)收購，轟動(dòng)資本市場(chǎng)。四年之后，如今申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的先正達(dá)集團(tuán)，已煥然一新。

招股書顯示，先正達(dá)集團(tuán)于2019年注冊(cè)于上海，由先正達(dá)植保、先正達(dá)種子、先正達(dá)集團(tuán)中國和安道麥四個(gè)業(yè)務(wù)單元構(gòu)成，主營業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售以及從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。業(yè)務(wù)范圍涵蓋中國大陸、拉美、歐洲、非洲和中東地區(qū)、北美洲以及亞太地區(qū)。先正達(dá)集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá)4724.65億元，2020年?duì)I收達(dá)1519.60億元，連續(xù)兩年位于全球行業(yè)第一；今年一季度，營收達(dá)428.37億元，同比增長10.80%，歸母凈利潤37.68億元，同比增長72.23%。

業(yè)績搶眼緣于業(yè)務(wù)整合帶來的協(xié)同價(jià)值釋放。2018年，中化集團(tuán)董事長寧高寧兼任中國化工董事長，旋即開展密集的走訪調(diào)研，籌劃兩化之間協(xié)同機(jī)會(huì)。隨后，名為SAS的聯(lián)盟正式成立，三個(gè)字母分別指代Sinochem（中化集團(tuán)）、ADAMA（安道麥）和Syngenta（先正達(dá)），旨在推動(dòng)三方在農(nóng)業(yè)板塊的合作與協(xié)同。但以聯(lián)盟形式展開的兩化農(nóng)業(yè)板塊合作，只是一個(gè)過渡，更進(jìn)一步的整合則是成立先正達(dá)集團(tuán)。

2020年1月5日，中化集團(tuán)、中國化工同時(shí)宣布，將旗下中化現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、中化化肥、先正達(dá)、安道麥、揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)、中國種子、荃銀高科等全球農(nóng)業(yè)資產(chǎn)注入新設(shè)立的先正達(dá)集團(tuán)，寧高寧兼任先正達(dá)集團(tuán)董事長。這意味著擁有中資背景的全球領(lǐng)先農(nóng)業(yè)創(chuàng)新科技公司正式開始實(shí)質(zhì)經(jīng)營。

合并重組的核心是創(chuàng)造協(xié)同價(jià)值。重組完成后先正達(dá)集團(tuán)共采取400多項(xiàng)跨業(yè)務(wù)單元舉措，提升協(xié)同效應(yīng)，加速業(yè)務(wù)增長，迎來了巨變。2020年，先正達(dá)集團(tuán)在全球植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第三；在數(shù)字農(nóng)業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位；在中國植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第二、農(nóng)作物營養(yǎng)行業(yè)排名第一。其資產(chǎn)負(fù)債率降至約41%。

“中國將迎來真正具有世界一流水平的農(nóng)業(yè)巨頭，先正達(dá)集團(tuán)成功上市后將有望刷新科創(chuàng)板上市融資紀(jì)錄，也有望成為近10年來A股最大的IPO。”業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，作為一家立足中國、全球運(yùn)營的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)巨頭，先正達(dá)集團(tuán)上市后將有利于促進(jìn)先進(jìn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的落地轉(zhuǎn)化，助力中國農(nóng)業(yè)科技發(fā)展。

科技創(chuàng)新增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能

作為全球最大的農(nóng)化集團(tuán)，先正達(dá)集團(tuán)為何選擇在科創(chuàng)板上市，科創(chuàng)屬性成色如何？這是投資者頗為關(guān)心的話題。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，先正達(dá)集團(tuán)擁有稀缺的商業(yè)化科研體系和全球化渠道資源，其科技屬性比較明顯。一方面，先正達(dá)集團(tuán)擁有豐富的、全球領(lǐng)先的原創(chuàng)性、引領(lǐng)性和前沿性的新技術(shù)和新產(chǎn)品。比如，植保板塊過去40年開發(fā)新品種超過60種，均處于全球領(lǐng)先地位。在尖端種業(yè)方面，先正達(dá)集團(tuán)更是擁有全球領(lǐng)先的育種技術(shù)，并已在全球范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。

招股書顯示，先正達(dá)集團(tuán)2018年、2019年和2020年度研發(fā)總投入分別為92.91億元、95.34億元和99.44億元，占營業(yè)收入的比例分別為6.65%，6.59%和6.54%。從2018年到2020年，公司研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例分別為15.72%、15.98%和16.44%。

此外，截至2020年，公司擁有創(chuàng)新生物科技相關(guān)的專利近10000項(xiàng)，占公司擁有總專利近90%。其中，高端創(chuàng)制農(nóng)藥超過8000項(xiàng)，種子超過1700項(xiàng)。這些專利不僅成為公司主營業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力的來源，也為未來新產(chǎn)品的投放和主營業(yè)務(wù)收入增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

生物農(nóng)業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展有利于推進(jìn)我國農(nóng)業(yè)科技轉(zhuǎn)型升級(jí)。先正達(dá)集團(tuán)已成為全球農(nóng)業(yè)板塊的領(lǐng)先者，只有少數(shù)企業(yè)才具備同等規(guī)模的創(chuàng)新能力。公司持續(xù)圍繞新型有效成分及生物技術(shù)性狀進(jìn)行研發(fā)、生產(chǎn)與商業(yè)化，在全球100多個(gè)國家和地區(qū)累計(jì)完成了數(shù)千次的產(chǎn)品注冊(cè)登記，為高質(zhì)量業(yè)務(wù)增長奠定基礎(chǔ)。公司擁有超過7000名研發(fā)人員，每年投入近百億元用于新產(chǎn)品研發(fā)，取得了諸多突破性成果，積極應(yīng)用基因編輯、生物技術(shù)、高通量篩選、大數(shù)據(jù)和人工智能等前沿技術(shù)，提升研發(fā)效率。同時(shí)，先正達(dá)集團(tuán)還具備全球商業(yè)化能力，面對(duì)高度復(fù)雜監(jiān)管環(huán)境，可以將研發(fā)成果迅速推向100多個(gè)國家和地區(qū)的市場(chǎng)。

招股書顯示，先正達(dá)集團(tuán)此次募集資金將主要用于尖端農(nóng)業(yè)科技研發(fā)、擴(kuò)大生產(chǎn)和業(yè)務(wù)、支付進(jìn)行中的重大并購項(xiàng)目等。

“科技創(chuàng)新已成為先正達(dá)集團(tuán)保持業(yè)務(wù)長期發(fā)展和增長的核心要素之一。”有業(yè)內(nèi)人士表示，在“立足中國、全球運(yùn)營”的發(fā)展思路下，先正達(dá)集團(tuán)將在我國農(nóng)業(yè)科技的自主創(chuàng)新道路上扮演舉足輕重的角色，也將成為中國企業(yè)參與全球農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的重要力量。

　持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)的農(nóng)業(yè)公司均聚焦于中國市場(chǎng)，若先正達(dá)集團(tuán)成功登陸科創(chuàng)板，A股市場(chǎng)將擁有一家全球化布局、國際化發(fā)展的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，將吸引更廣泛且多樣化的投資者關(guān)注中國農(nóng)業(yè)企業(yè)，期待先正達(dá)集團(tuán)上市后更能搶抓機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來十年，先進(jìn)農(nóng)業(yè)投入品與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求廣闊，市場(chǎng)空間有望突破萬億美元。而中國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化變革亟需核心科技引領(lǐng)，先進(jìn)農(nóng)業(yè)投入品等存在龐大的結(jié)構(gòu)性調(diào)整市場(chǎng)空間，具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)及研發(fā)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)未來將占據(jù)更多市場(chǎng)份額，國內(nèi)市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。

招股書顯示，未來十年，先正達(dá)集團(tuán)將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)對(duì)創(chuàng)新農(nóng)業(yè)技術(shù)進(jìn)行大量投資，以加速增長，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展；將擴(kuò)大和改造其自身的生產(chǎn)設(shè)施，并實(shí)施戰(zhàn)略性并購，以更好地滿足日益增長的市場(chǎng)需要。

關(guān)于收購時(shí)的高負(fù)債問題，招股書顯示，先正達(dá)集團(tuán)通過債務(wù)優(yōu)化，大幅降低了自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，2020年完成債務(wù)重組后資產(chǎn)負(fù)債率下降至40.51%，低于行業(yè)可比上市公司平均水平，負(fù)債水平健康。這一數(shù)字在2019年底為57.19%。