高盛10月18日宣布，中國證監(jiān)會已對高盛成為高盛高華證券唯一股東的事項準予備案。這意味著高盛從北京高華手中收購剩余49%股權(quán)，并獲得高盛高華100%股權(quán)的交易，已走完了最主要的監(jiān)管流程。

高盛方面表示，北京高華運營的業(yè)務(wù)部門現(xiàn)正開始遷移至高盛高華，這個過程完成之后，高盛高華將更名為高盛（中國）證券有限公司。

成立于2004年的高盛高華，是當時開放程度尚不高的中國金融市場極為特殊的產(chǎn)物。為了讓高盛這家全球頂尖投行在中國成立合資證券公司，中方專門組建了一家新的純內(nèi)資券商，即北京高華證券，這是一個由方風雷等本土職業(yè)金融家和聯(lián)想控股聯(lián)手成立的民營券商。

起初，高盛高華的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，北京高華持股67%，高盛（亞洲）有限責任公司持股33%。在2020年初高盛持股增至51%的過程中，第一步是高盛（亞洲）以2.64億元（即按照8億元注冊資本原價計算）將33%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給高盛集團；第二步是高盛集團斥資2.94億元新認購18%股權(quán)，至此高盛獲得高盛高華51%的股權(quán)。

目前，北京高華有經(jīng)紀、自營、證券投資咨詢、資產(chǎn)管理四塊業(yè)務(wù)牌照，投行牌照則放在高盛高華手中；高盛高華有外資股的經(jīng)紀、債券的經(jīng)紀和自營牌照。一直以來，北京高華證券都稱自己為全牌照券商，主要是把高盛高華視為了自己的投行子公司，在其年報中也多有此類表述。

在高盛拿下高盛高華100%股權(quán)后，投行牌照歸誰？據(jù)記者了解，投行牌照將留在純外資控股的高盛（中國）證券，高盛方面還將申請新的其他業(yè)務(wù)牌照，擬成為一家全牌照券商；而北京高華方面，也會重新申請一張新的投行牌照，補足全牌照的業(yè)務(wù)架構(gòu)。

此前，華鑫證券亦有類似的情況，其投行牌照一直放在合資子公司摩根士丹利華鑫證券；在外資股東摩根士丹利成為合資公司的控股股東后，華鑫證券也重新申請了投行牌照。

值得一提的是，高盛高華的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并沒有與其他類似合資券商一樣在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，其背后有特殊原因。當初方風雷等人成立北京高華證券的數(shù)千萬美元資金，正是來自高盛（亞洲）金融控股有限公司的貸款——這是中國個人借用國際商業(yè)貸款的首例，而高盛做此安排的回報是，在政策許可時高盛有權(quán)從方風雷團隊手中購買這部分股權(quán)，從而直接掌控高華。

至于高盛方面此次拿下高盛高華100%股權(quán)的對價，并沒有對外披露。按照此前股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格計算，高盛高華在2020年3月時的估值為16.33億元，也就是說高盛從北京高華證券手中獲取剩余49%股權(quán)時，至少要斥資8億元。不過據(jù)業(yè)內(nèi)人士按近期合資公司轉(zhuǎn)獨資的價格趨勢估計，“交易價格會有溢價”。

在2020年高盛控股51%后，時年68歲、擔任高盛高華董事長16年之久的方風雷已經(jīng)卸任，高盛方面已經(jīng)任命了時年44歲的新任董事長范翔。