9月A股強(qiáng)勢開局，上證指數(shù)4個交易日累計上漲2.20%。

多家金牛私募最新月度策略報告表示，對于A股后市謹(jǐn)慎樂觀?？萍紕?chuàng)新、先進(jìn)制造、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊依然是關(guān)注重點。部分私募認(rèn)為，醫(yī)藥醫(yī)療等前期深幅調(diào)整的人氣賽道，有望迎來一輪力度較強(qiáng)的反彈。

世誠投資：深挖人氣賽道

世誠投資表示，9月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長動力可能會有一定程度減弱。但由于此前市場已經(jīng)充分反應(yīng)，因此并不會構(gòu)成明顯制約。從政策面來看，現(xiàn)階段貨幣政策將更加著力于跨周期調(diào)節(jié)和管理，有助于提升經(jīng)濟(jì)增長的韌性和質(zhì)量。外部因素方面，美聯(lián)儲的縮債退出政策會比市場預(yù)期更晚，因此并不是未來一段時間A股市場的主要風(fēng)險點。

具體策略方面，世誠投資稱，9月將繼續(xù)重點關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域，包括半導(dǎo)體、新能源、基礎(chǔ)裝備等行業(yè)。近期相關(guān)板塊和個股的調(diào)整，帶來了布局的好時機(jī)，可在相關(guān)賽道中鎖定最具性價比的高質(zhì)量成長公司。此外，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊在經(jīng)過近半年的調(diào)整之后，也正在進(jìn)入高性價比區(qū)域。

石鋒資產(chǎn)：結(jié)構(gòu)性機(jī)會與風(fēng)險并存

石鋒資產(chǎn)表示，近期宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定回落壓力，但“共同富裕”的政策路線，可能會對刺激中低收入人群消費(fèi)起到一定的作用，進(jìn)而推動消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)修復(fù)。海外因素方面，德爾塔病毒沖擊逐漸消退，疫情預(yù)計可控。此外，美聯(lián)儲提前縮債帶來的貨幣市場因素擾動影響也值得關(guān)注。

二季度以來，原材料價格上漲對部分上市公司的業(yè)績帶來明顯壓力，尤其是高估值板塊受到的影響更為顯著。2021年的三、四季度可能是A股市場近年來較為復(fù)雜的兩個季度。海內(nèi)外多空因素相互糾纏，大概率呈現(xiàn)出震蕩行情，結(jié)構(gòu)性機(jī)會和性風(fēng)險并存。從投資的角度，建議嚴(yán)格以上市公司業(yè)績增長的質(zhì)量和速度作為依據(jù)挑選股票。

泰旸資產(chǎn)：醫(yī)藥板塊有望迎來反彈

泰旸資產(chǎn)指出，8月是傳統(tǒng)的A股半年報季，一方面可驗證各行業(yè)景氣周期現(xiàn)狀，另一方面，可以前瞻性判斷上市公司全年業(yè)績走勢。

A股公司2021年半年報表現(xiàn)可總結(jié)為三大方面：一是實體經(jīng)濟(jì)依然保持穩(wěn)健增長；二是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)景氣度并無顯著差異；三是分行業(yè)來看，盈利增長最快的是處于高景氣階段的石油石化、港口海運(yùn)、鋼鐵、有色金屬等強(qiáng)周期行業(yè)，以及受益于全球碳中和大潮下的電動車產(chǎn)業(yè)鏈，受益于供需緊張的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

展望9月及四季度，伴隨著多款電動車和消費(fèi)電子新品發(fā)布、清潔能源滲透率提升、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率進(jìn)一步提高，科技賽道的高景氣度仍將延續(xù)。但由于年內(nèi)漲幅過大，科技賽道存在階段性快速回調(diào)的風(fēng)險。三四季度往往是醫(yī)藥股業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼的時間點，疊加目前板塊估值處于溢價率的歷史底部區(qū)域，醫(yī)藥板塊很大概率會在政策風(fēng)險出清后，迎來一輪力度較大的反彈。大消費(fèi)方面，必選消費(fèi)機(jī)會較少，可選消費(fèi)中白酒、免稅依然具有長期價值，此外，受到國家政策支持的汽車、體育服飾等行業(yè)景氣度有望持續(xù)。

景領(lǐng)投資：“成長”和“價值”均衡配置

景領(lǐng)投資表示，2021年半年報顯示，上游周期類公司業(yè)績增速依舊強(qiáng)勁，消費(fèi)板塊還需要等待基本面進(jìn)一步改善和確認(rèn)。8月白酒、醫(yī)藥等板塊都出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。考慮到去年以來上游價格變化的基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計到第四季度后PPI與CPI的剪刀差將收窄。

景領(lǐng)投資建議在持倉結(jié)構(gòu)上“成長”和“價值”均衡配置，主要關(guān)注光伏、新材料、消費(fèi)、半導(dǎo)體等四個板塊。一方面，部分消費(fèi)品公司的業(yè)績和估值都進(jìn)入可操作區(qū)域，從長期看，消費(fèi)品行業(yè)增長穩(wěn)定，值得提前布局。特別是具有新興消費(fèi)屬性的公司，如醫(yī)美、生命科學(xué)服務(wù)、高端醫(yī)療器械、合成生物等細(xì)分行業(yè)的龍頭公司，在經(jīng)過本輪估值擠壓之后，未來的成長空間依然較大。另一方面，熱門景氣行業(yè)賽道的交易已經(jīng)比較擁擠，個股波動幅度也較大，估值并不便宜，建議選擇光伏、半導(dǎo)體、新材料等細(xì)分行業(yè)未來成長確定性高的龍頭公司進(jìn)行配置。