截至6月15日，半個(gè)月內(nèi)新基金發(fā)行規(guī)模達(dá)到1123.4億元。從該月新成立的基金來(lái)看，“固收+”基金成為了主力軍。

在震蕩市場(chǎng)下，回撤相對(duì)較低的“固收+”基金更適合一些風(fēng)險(xiǎn)偏好小的投資者。

震蕩市場(chǎng)下，“固收+”基金越來(lái)越受歡迎。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，該月目前成立規(guī)模最大的基金也是一只“固收+”——易方達(dá)悅夏一年持有，成立規(guī)模達(dá)到129.25億元，目前該月新基金總成立規(guī)模達(dá)到1123.4億元。此外，年內(nèi)還有3只“固收+”基金成立規(guī)模突破100億元。

自基金銷售市場(chǎng)從狂熱驟冷之后，除了二次首發(fā)外，新的權(quán)益類基金很難再出百億以上爆款產(chǎn)品，而“固收+”基金卻依舊保持著資金的受歡迎程度，其最大原因在于震蕩市大多數(shù)權(quán)益類基金很難控制回撤，回撤相對(duì)較低的“固收+”基金更適合一些風(fēng)險(xiǎn)偏好小的投資者。

多只“固收+”受歡迎

今年6月新基金的發(fā)行正在回暖。截至6月15日，半個(gè)月內(nèi)新基金發(fā)行規(guī)模達(dá)到1123.4億元。從該月新成立的基金來(lái)看，“固收+”基金成為了主力軍。

比如，易方達(dá)悅夏一年持有首募規(guī)模達(dá)到129.25億元，南方寶恒混合首募規(guī)模為77.67億元，中歐精益穩(wěn)健一年持有首募規(guī)模達(dá)到35.54億元，天弘安康頤享首募規(guī)模達(dá)到31.03億元。前述幾只基金的首募規(guī)模合計(jì)已經(jīng)占到6月新基金目前總規(guī)模的1/4。

所謂“固收+”基金就是一種追求絕對(duì)收益，控制回撤以及投資多元化的產(chǎn)品，這類基金投資倉(cāng)位是以債券資產(chǎn)為主，權(quán)益資產(chǎn)為輔，通常包括“二級(jí)債基”和“偏債混合型基金”等基金。

近兩年來(lái)，有關(guān)“固收+”基金的宣傳也被各家基金公司重視，尤其是在震蕩市場(chǎng)行情中，這類基金的數(shù)量和規(guī)模逐漸遞增。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，可統(tǒng)計(jì)的二級(jí)混合債基規(guī)模合計(jì)達(dá)到5058.36億元，偏債混合型基金規(guī)模合計(jì)達(dá)到4929.52億元。截至6月15日，算上新成立的基金，前者規(guī)模達(dá)到5927.4億元，后者規(guī)模達(dá)到6603.9億元，合計(jì)規(guī)模增長(zhǎng)超2500億元。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)今年3月發(fā)布的《全國(guó)公募基金投資者狀況調(diào)查報(bào)告(2019年度)》顯示，約有8成投資者考慮將銀行理財(cái)資金調(diào)整配置到非貨幣公募基金中。具體來(lái)看，51.3%的投資者表示，如果銀行理財(cái)收益率下降到較低水平后，會(huì)考慮將部分理財(cái)資金配置到非貨幣公募基金中；而27.9%的投資者表示，如果有回撤較小、風(fēng)格穩(wěn)定的非貨幣公募基金，會(huì)考慮將部分理財(cái)資金配置其中。

上述報(bào)告還顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降是驅(qū)使投資者投資選擇發(fā)生變化的巨大原因。此前，由于利率的持續(xù)下行，風(fēng)險(xiǎn)更偏穩(wěn)健的“固收+”成為了眾多投資者的心頭好，與固收類產(chǎn)品相比，這類基金也斬獲了不錯(cuò)收益。數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，近一年來(lái)，二級(jí)混合債基平均收益率達(dá)到9.33%，偏債混合型基金平均收益率達(dá)到13.36%。

某公募業(yè)內(nèi)人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，買任何基金都要各取所好，“固收+”基金也需要適合的普通投資者進(jìn)行長(zhǎng)期持有，當(dāng)股票市場(chǎng)估值過(guò)高時(shí)，可以降低買入的金額，這樣可能會(huì)增加絕對(duì)收益部分。

震蕩格局偏愛(ài)“固收+”

實(shí)際上，在今年的震蕩市場(chǎng)下，就連“固收+”基金之間的業(yè)績(jī)分化也比較大，有些“固收+”年內(nèi)獲得了十幾個(gè)點(diǎn)的收益，有些則出現(xiàn)了虧損。不過(guò)，基金公司對(duì)于這類基金依舊有發(fā)行的需求，據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，目前南方基金、中金基金、長(zhǎng)城基金等公司正在發(fā)行“固收+”基金。

據(jù)南方基金經(jīng)理孫魯閩向記者介紹，南方佳元固定收益部分的主要目的是構(gòu)建安全墊，因此投資的安全性非常重要；同時(shí)兼以AAA評(píng)級(jí)信用債為主，嚴(yán)防個(gè)券風(fēng)險(xiǎn)；且南方佳元還將聚焦中短久期的品種，增加債券資產(chǎn)的收益性。權(quán)益增強(qiáng)部分，南方佳元?jiǎng)t將通過(guò)新股申購(gòu)、可轉(zhuǎn)債、定增、大宗交易等投資方式增強(qiáng)組合收益。

展望未來(lái)市場(chǎng)，孫魯閩認(rèn)為，整體而言，權(quán)益賺錢難度加大。市場(chǎng)將由估值擴(kuò)張轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)、精選個(gè)股，預(yù)計(jì)市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩格局，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而固收部分，孫魯閩則表示，由于宏觀、多空因素交織，則并未能形成單邊趨勢(shì)。

對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)行情，摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，總體上，隨著疫苗接種的加速，海外經(jīng)濟(jì)有望加速?gòu)?fù)蘇。近期廣州出現(xiàn)一定數(shù)量的新增病例，但疫情總體上處于可控的范圍內(nèi)，短期內(nèi)對(duì)可選消費(fèi)品板塊形成了一定的估值壓制。建黨紀(jì)念日臨近，貨幣政策預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)且較為寬松，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬升。隨著中報(bào)臨近，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁的板塊將受到市場(chǎng)的關(guān)注。

德邦基金認(rèn)為后市會(huì)震蕩向上，股價(jià)將由分子端驅(qū)動(dòng)，這是因?yàn)橐环矫尕泿耪卟痪邆浯蠓站o的基礎(chǔ)，利率上行空間有限，另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，海外又復(fù)蘇強(qiáng)勁拉動(dòng)出口，因此不用太擔(dān)心經(jīng)濟(jì)邊際放緩，仍然看好消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源，以及有行業(yè)龍頭地位的公司。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）