【掌管2000億！四大頂流基金經(jīng)理“隱形重倉股”來了】3月份即將過去，公募基金年報也進入最后一天披露期，謝治宇、董承非、朱少醒、周應(yīng)波等四位合計管理規(guī)模超過2000億的公募基金“大佬”旗下基金年報壓軸出場。（中國基金報）

3月份即將過去，公募基金年報也進入最后一天披露期，謝治宇、董承非、朱少醒、周應(yīng)波等四位合計管理規(guī)模超過2000億的公募基金“大佬”旗下基金年報壓軸出場。

從年報披露的情況來看，對于占據(jù)“腰部持倉”位置的持倉組合，謝治宇旗下興全合潤、興全合宜兩只基金總體變動不大，新進安防龍頭——海康威視以及啤酒板塊中的華潤啤酒是最大的亮點，啤酒板塊可謂得到公募基金兩大“頂流”基金經(jīng)理謝治宇及張坤一致看好。

興全基金另一位老將董承非除了也共同買入?？低曋?，他在去年四季度末還布局了軍工及部分半導(dǎo)體個股。

富國基金明星基金經(jīng)理朱少醒增持化工板塊，中歐基金周應(yīng)波則在去年年底加倉白酒、半導(dǎo)體、工業(yè)機械及券商龍頭股。

謝治宇與張坤同時看好啤酒板塊

昨日，易方達基金披露旗下基金年報，明星基金經(jīng)理張坤所管的易方達藍籌精選在去年四季度新進買入華潤啤酒及青島啤酒股份兩大啤酒股，今日披露的謝治宇基金年報顯示，兩位公募頂流基金經(jīng)理所見略同，啤酒板塊得到了謝治宇及張坤的共同青睞。

興全合潤基金2020年報顯示，除了之前已披露的前十大重倉股，去年四季度末占其持倉組合超過2%的還有華海藥業(yè)、?？低?、健友股份、普洛藥業(yè)、匯川技術(shù)、科沃斯6只個股。第11——第20大重倉股合計占興全合潤凈值比重超過20%，可以稱得上謝治宇的隱型重倉股。

增減方向更是可以看出謝治宇對個股的近期看法，三季度末的前十大重倉股——華海藥業(yè)、健友股份、匯川技術(shù)退居前二十大重倉股，安防龍頭——?？低?、化工板塊中的華魯恒升，兩只未曾出現(xiàn)在中報及三季報的個股，新進興全合潤前20大重倉股。

謝治宇所管的另一只基金興全合宜可以投資港股市場，對比中報及三季報，港股披露的年報顯示，謝治宇在港股市場大舉買入華潤啤酒，半導(dǎo)體板塊中的晶晨股份及安防龍頭海康威視也新進興全合宜“隱型重倉股名單”。

謝治宇表示，經(jīng)過 2019-2020 年的上漲，部分公司的估值已經(jīng)處于歷史高位。在此大背景下，2021 年將繼續(xù)堅持自下而上精選個股的操作理念，持續(xù)關(guān)注具備核心競爭力的優(yōu)秀公司，努力平衡好公司的長期發(fā)展空間與短期估值，不斷尋找具有良好投資性價比的優(yōu)秀公司。

基金整體操作仍然本著風(fēng)險控制的原則，堅定持有以基本面中長期邏輯為基礎(chǔ)的品種，均衡配置，降低波動，以期更好地為投資者創(chuàng)造長期價值。

董承非新進兩只軍工股

興全基金副總、研究總監(jiān)董承非自2003年加入興全基金，擔(dān)任基金經(jīng)理時間超過14年，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的投資老將，去年年底個人管理規(guī)模超過600億元。今年2月末，他的一篇內(nèi)部交流分享會議紀要流傳出來，對2021年市場的偏謹慎態(tài)度，引發(fā)市場強烈關(guān)注。

董承非在剛剛披露的興全趨勢混合基金年報中也坦誠了自己的防守操作，他稱，興全趨勢全年還是比較積極的參與行情，只是到年末隨著指數(shù)的上揚降低了權(quán)益的配置比重。

展望2021年，董承非指出，“疫情寬松”行情讓部分公司的估值水平處于歷史相對較高的位置，尤其是 A 股的部分市值較大的公司，估值水平高企。按照過往的經(jīng)驗，相對較高的估值通常需要一定的時間，通過業(yè)績的增長來消化。

他認為，在經(jīng)歷了過往幾年較強的賺錢效應(yīng)之后，投資者應(yīng)該適度降低對于 2021 年的投資回報預(yù)期。

對比中報及三季報數(shù)據(jù)可看出，在興全趨勢持倉中占據(jù)第11-第20名排名的“隱型重倉股”中，董承非新進買入了中航沈飛、中直股份兩只軍工股，半導(dǎo)體板塊中的紫光國微、安防龍頭——?？低?、醫(yī)藥股中的康弘藥業(yè)、建材裝修板塊中的歐派家居也新進董承非“隱型重倉股”名單。

值得注意的是，2014年年中開始就長年占據(jù)興全趨勢前十大重倉股的永輝超市自去年三季度起已經(jīng)連續(xù)兩個季度遭到董承非減持，目前永輝超市從前十大重倉股中退出，退居第11大重倉股位置。

朱少醒買入化工股——榮盛石化

富國基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資部總經(jīng)理朱少醒自2005年11月起掌管富國天惠基金時間超過15年，任職期回報高達2057.22%。他的持倉及投研觀點也值得關(guān)注。

從富國天惠的全部持倉組合上看，基金年報中第11-20名重倉股變動不大，幾乎在過去的基金中報中都已出現(xiàn)，僅化工股中的榮盛石化是唯一一只朱少醒新進買入個股。截止3月30日，自去年四季度以來，榮盛石化漲幅超過50%，今年以來也是錄得正收益。

展望 2021 年，朱少醒稱，未來較長一段時間內(nèi)，全球經(jīng)濟將和新冠疫情共存。國內(nèi)因為處置得力，實體經(jīng)濟會率先有一波較強的回復(fù)。但全年的可預(yù)見性依然不是很強，宏觀層面可能應(yīng)對比精確預(yù)測更為可靠。

經(jīng)過 2020 年的上漲，市場整體的估值有顯著抬升，使得對好投資標的的選擇變得更具挑戰(zhàn)性。這對專業(yè)機構(gòu)擴大篩選范圍，去翻更多的石頭提出高要求。

除了甄選優(yōu)質(zhì)的公司之外，估值考量變得更加重要。優(yōu)質(zhì)公司并不簡單等同于耳熟能詳?shù)拿餍枪?。他表示，自己并不具備精確預(yù)測市場短期走勢的可靠能力，理性的長期投資者應(yīng)該做的是以合理的價格耐心收集前景遠大的優(yōu)秀公司的股票，等待公司自身創(chuàng)造價值的實現(xiàn)和市場情緒在未來某個時點的回歸。個股選擇層面，偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。

周應(yīng)波看好金融服務(wù)、化工建材、新能源汽車、可選消費

中歐基金投資總監(jiān)周應(yīng)波也是市場上頗具影響力的基金經(jīng)理，截止去年年底，他個人管理規(guī)模已經(jīng)接近500億元。

從中歐時代先鋒股票基金2020年報數(shù)據(jù)上看，第11-20大重倉股涵蓋了電子、化工、白酒半導(dǎo)體、券商等多個行業(yè)板塊，配置較為均衡，去年年末白酒板塊高歌猛進，周應(yīng)波也適時買入白酒龍頭貴州茅臺，三安光電、先導(dǎo)智能、天華超凈、東方財富也獲得周應(yīng)波新進買入。

周應(yīng)波稱，展望2021年，隨著疫情的緩解，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)計從2021-22年將持續(xù)，通脹的壓力陸續(xù)在大宗商品價格中表現(xiàn)出來，對2021年的宏觀和流動性環(huán)境造成壓力。一季度，在大宗商品價格上漲、利率上漲壓力下，已經(jīng)有了一次較大范圍的風(fēng)險資產(chǎn)調(diào)整，可能在2021年下半年依然需要警惕這一點。

在市場估值極度結(jié)構(gòu)性分化的環(huán)境下，他將堅持合適的價格投資的原則變得更加重要，無論何種市場環(huán)境下，都會關(guān)注估值與成長空間的匹配，規(guī)避估值透支的領(lǐng)域，重點關(guān)注盈利復(fù)蘇的方向。

未來，一方面繼續(xù)關(guān)注宏觀與中觀層面變化，如景氣度顯著提升的金融服務(wù)、化工建材、新能源汽車、可選消費等；另一方面，在長期看好的新一代互聯(lián)網(wǎng)、云計算、醫(yī)療健康、品牌消費品等領(lǐng)域，更多著眼于企業(yè)的長期成長價值，降低對短期波動的關(guān)注。

“中國產(chǎn)業(yè)的廣度、深度都提供了無數(shù)價值成長的機遇，人們對美好生活的追求釋放的消費升級潛力是巨大的金礦——例如巨大人口老齡化帶來醫(yī)療健康方面持續(xù)的需求增長，例如特斯拉引領(lǐng)下的消費級電動汽車普及浪潮。同時，中國正在從粗放式發(fā)展轉(zhuǎn)向精細化發(fā)展的過程中，階梯式、多元化的市場使得眾多行業(yè)龍頭市占率依然有較大的提升空間。長期來說，我們希望通過在感興趣的領(lǐng)域持續(xù)、深度的研究，投資和持有一批多元化的優(yōu)質(zhì)管理團隊運營的企業(yè)，獲得較好的價值成長回報。”周應(yīng)波在年報中寫道。

（文章來源：中國基金報）